每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

    5月份，我國(guó)CPI同比上漲5.5%，創(chuàng)下34個(gè)月新高。通脹的持續(xù)“高燒”或難提振低迷的經(jīng)濟(jì)。

    昨日（6月23日），匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽的6月初值下滑至11個(gè)月最低位，數(shù)值僅為50.1，逼近50的經(jīng)濟(jì)榮枯線。

    這一數(shù)值發(fā)出預(yù)警，中國(guó)制造業(yè)領(lǐng)域的擴(kuò)張幾近停滯。根據(jù)匯豐報(bào)告，6月終值極有可能再次創(chuàng)下2010年7月以來的最低水平。匯豐PMI的5月終值為51.6，高于6月初值僅0.5個(gè)點(diǎn)。

    在匯豐PMI初值里，投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)也均滑落至11個(gè)月最低水準(zhǔn)。匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，國(guó)內(nèi)緊縮政策和外需疲軟令國(guó)內(nèi)需求降溫，再加上去庫(kù)存化的進(jìn)程，生產(chǎn)增速進(jìn)一步放緩。

    目前，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到21.5%的歷史新高，外界預(yù)測(cè)，第五次上調(diào)也已為期不遠(yuǎn)。很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)正面臨嚴(yán)峻的“錢荒”。

    企業(yè)紛紛通過減少庫(kù)存來降低風(fēng)險(xiǎn)?！霸瓉砥髽I(yè)有3個(gè)月的庫(kù)存，現(xiàn)在變成1個(gè)月。”一鋼鐵企業(yè)高層人士表示，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不確定性因素很多，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少資金占用，鋼企原來囤積鐵礦石的現(xiàn)象幾乎消失。

    發(fā)改委22日稱，6月CPI將超過5月?？紤]到匯豐PMI的6月初值仍然維持跌勢(shì)，6月的關(guān)鍵數(shù)據(jù)極有可能重蹈5月覆轍，通脹壓力和治理通脹的代價(jià)是否會(huì)壓垮中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

    招商證券的最新一份報(bào)告給出了否定答案。該報(bào)告指出，在當(dāng)前通脹壓力偏大的情況下，緊縮貨幣政策將會(huì)持續(xù)，但松緊有度，治理通脹可能不需要以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑為代價(jià)。

    屈宏斌也認(rèn)可上述報(bào)告的觀點(diǎn)，他稱，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂是沒有根據(jù)的，至少當(dāng)前制造業(yè)PMI還與13%的工業(yè)增速保持一致。

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