千只概念股扎堆五行業(yè)孕育新動(dòng)力

編者的話：近日，新一輪國(guó)企改革浪潮正在全國(guó)各地加速推進(jìn)，迄今已先后有超過20個(gè)省市出臺(tái)了國(guó)企改革方案，與此同時(shí)，國(guó)企改革概念股在A股市場(chǎng)中的漲勢(shì)也是如火如荼。分析人士認(rèn)為，這場(chǎng)超過萬億元資金的資產(chǎn)改革盛宴，正成為股市由熊轉(zhuǎn)牛的原動(dòng)力?？梢钥吹?，國(guó)企改革除了帶來層出不窮的資產(chǎn)重組題材外，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力缺失后，將帶來和創(chuàng)造出外延式增長(zhǎng)的新動(dòng)力 .

統(tǒng)計(jì)顯示，目前滬深兩市具有央企背景或是屬于地方國(guó)企的上市公司共有1000家，占滬深兩市上市公司總數(shù)比例為39.4%，其中，鋼鐵(81.82%)、交通運(yùn)輸(79.55%)、國(guó)防軍工(76.67%)、公用事業(yè)(68.63%)和采掘(60.66%)等五大行業(yè)國(guó)企改革概念股占行業(yè)成份股比例居前。今日本版特對(duì)以上行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，并挖掘相關(guān)龍頭股的投資價(jià)值，以饗讀者。

鋼鐵

國(guó)企改革帶來投資機(jī)遇

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在鋼鐵行業(yè)33家上市公司中，屬于央企或地方國(guó)企的鋼鐵公司有27家，占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例為81.82%。

具體來看，這27家上市公司中，屬于央企控股的公司有7家，分別為：大冶特鋼 、韶鋼松山 、新興鑄管 、八一鋼鐵 、鞍鋼股份 、武鋼股份 、寶鋼股份 .

從二級(jí)市場(chǎng)來看，在上述27只鋼鐵股中，7月份以來表現(xiàn)跑贏大盤 (上證指數(shù)同期漲幅為13.85%)的個(gè)股有24只，占行業(yè)內(nèi)成份股比例為72.73%。其中，撫順特鋼期間累計(jì)漲幅最高達(dá)到130.73%，大冶特鋼、西寧特鋼 、本鋼板材等3只成份股期間累計(jì)漲幅均超過50%，分別達(dá)到67.37%、61.78%、52.83%。此外，首鋼股份 、包鋼股份 、柳鋼股份 、杭鋼股份 、新鋼股份、凌鋼股份 、安陽鋼鐵 、重慶鋼鐵 、韶鋼松山、酒鋼宏興 、魯銀投資 、山東鋼鐵 、新興鑄管等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超過20%。

對(duì)此，分析人士表示，近期，全國(guó)各地國(guó)企改革政策的陸續(xù)發(fā)布使得國(guó)資改革概念熱度逐步升溫，市場(chǎng)普遍認(rèn)為鋼鐵行業(yè)是國(guó)資改革的主要戰(zhàn)場(chǎng)之一：首先，鋼鐵行業(yè)國(guó)資存量在各行業(yè)中排名第五，位置靠前，重要性高；其次，鋼鐵企業(yè)為典型的地方國(guó)資占比高的行業(yè)，各地方政府基本都有1家至2家大鋼廠；最后，改革不僅意味著新興產(chǎn)業(yè)崛起，也需要傳統(tǒng)行業(yè)的改造，而鋼鐵作為傳統(tǒng)行業(yè)之代表，同時(shí)也是典型的充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，在本次改革中已有明確的政策方向。

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，上半年，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入18130.54億元，同比增長(zhǎng)1.12%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)74.80億元，同比增加42.76億元；銷售利潤(rùn)率為0.41%，同比提高0.23個(gè)百分點(diǎn)。上半年整體經(jīng)營(yíng)效益轉(zhuǎn)好的主要原因是鋼材生產(chǎn)成本同比降幅總體大于產(chǎn)品價(jià)格下降幅度。不過，大中型鋼鐵企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然虧損6.6億元，且財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)過快，應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)。一些鋼企雖然實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但主要原因是來自投資收益或降本增效，鋼鐵主業(yè)經(jīng)營(yíng)仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

個(gè)股配置方面，長(zhǎng)江證券表示，建議關(guān)注受益內(nèi)生性國(guó)企改革的玉龍股份 、金洲管道 、寶鋼股份、新興鑄管、撫順特鋼；同時(shí)建議構(gòu)建組合博弈外延式變革類個(gè)股，包括四方達(dá) 、恒星科技 、首鋼股份、華菱鋼鐵 、新鋼股份、凌鋼股份、中原特鋼 、沙鋼股份 、江南紅箭等。

交通運(yùn)輸

資本運(yùn)作孕育新機(jī)會(huì)

近期，國(guó)企改革可謂是風(fēng)起云涌，全國(guó)各地也相繼出臺(tái)方案并明確了國(guó)企改革大致方向和路徑。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，把握國(guó)企改革機(jī)會(huì)包括對(duì)旗下公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合、引入民營(yíng)資本等思路，投資者可以關(guān)注通過整合盈利能力有望明顯提升的相關(guān)公司。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在交通運(yùn)輸行業(yè)88家上市公司中，屬于央企或地方國(guó)企上市公司的就有70家，占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例為79.55%。

具體來看，這70家上市公司中，屬于央企控股的公司有19家，分別為：深赤灣A、中信海直、*ST鳳凰、華北高速 、中海發(fā)展 、南方航空 、東方航空 、鐵龍物流 、外運(yùn)發(fā)展 、中遠(yuǎn)航運(yùn) 、中儲(chǔ)股份 、中海海盛 、大秦鐵路 、中國(guó)國(guó)航 、廣深鐵路 、中海集運(yùn) 、招商輪船、中國(guó)遠(yuǎn)洋 、華貿(mào)物流 .

這其中就要提到8月5日，中儲(chǔ)股份宣布向國(guó)際物流巨頭普洛斯獨(dú)家定增融資20億元，成為央企子公司踐行混合所有制改革的又一案例。中儲(chǔ)股份控股股東誠(chéng)通集團(tuán)曾是國(guó)資委 “四項(xiàng)改革”首批試點(diǎn)的熱門候選單位。

事實(shí)上，早在今年2月底，中儲(chǔ)股份就已披露了非公開發(fā)行股份預(yù)案，公司擬向不超過10家特定對(duì)象發(fā)行不超過1.83億股，發(fā)行價(jià)格不低于10.91元/股，募集資金不超過19.9億元。其籌劃的定增方案也已于今年4月初通過股東大會(huì)審議，然而今年7月28日公司卻突然宣布停牌，并表示將對(duì)定增方案進(jìn)行調(diào)整。經(jīng)過數(shù)天的停牌后，8月5日，中儲(chǔ)股份發(fā)布定增修訂公告 ，上述定增項(xiàng)目沒有任何變化，變更的是發(fā)行價(jià)與定增對(duì)象。公告顯示，中儲(chǔ)股份定增發(fā)行價(jià)格將由10.91元/股提升至11.82元/股，發(fā)行的股份數(shù)量則為1.69億股。8月4日，中儲(chǔ)股份已與CLH12Limited簽署了認(rèn)購(gòu)合同，后者將作為戰(zhàn)略投資者以19.92億元現(xiàn)金全額認(rèn)購(gòu)定增股份。

公開資料顯示，中儲(chǔ)股份新的定增對(duì)象CLH12Limited在今年5月份才在中國(guó)香港成立，注冊(cè)資本僅1000元港幣。但這僅僅只是表象，因?yàn)樵摴鞠灯章逅篂榇舜螒?zhàn)略投資而指定的項(xiàng)目公司，其為普洛斯所控制的下屬企業(yè)。普洛斯是中國(guó)、日本和巴西領(lǐng)先的現(xiàn)代物流設(shè)施提供商，且是一家新加坡上市公司。

對(duì)此，分析人士表示，原國(guó)有交通運(yùn)輸巨頭的體制、管理能力越來越不能適應(yīng)這個(gè)日新月異的市場(chǎng)，引入戰(zhàn)略投資者、發(fā)展混合所有制，將能極大的激發(fā)以中儲(chǔ)股份為代表的資源型國(guó)企的效率。當(dāng)然，中儲(chǔ)股份此舉也無疑極大的提升了市場(chǎng)對(duì)于集團(tuán)公司混合制改革推進(jìn)的關(guān)注度，對(duì)國(guó)企改革概念股的熱情也越來越高漲。

7月份以來截至昨日，除*ST鳳凰暫停上市外，其余69只個(gè)股全部實(shí)現(xiàn)上漲，其中，營(yíng)口港期間累計(jì)漲幅更是超過100%達(dá)到121.89%，此外，長(zhǎng)江投資 (45.89%)、中海集運(yùn)(45.50%)、寧波港 (43.61%)、龍江交通 (42.16%)、深高速 (41.26%)、中儲(chǔ)股份(41.06%)等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也在40%以上。

對(duì)于交通運(yùn)輸行業(yè)整體的發(fā)展，有機(jī)構(gòu)分析人士指出，資本運(yùn)作孕育行業(yè)發(fā)展新機(jī)會(huì)，而現(xiàn)有交通運(yùn)輸行業(yè)存在兩個(gè)整合方向：一是集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)整合上市，另外一個(gè)是同一業(yè)務(wù)跨集團(tuán)跨公司的整合。在集團(tuán)整體上市框架下，上市公司大股東有明確承諾的企業(yè)整合的確定性高，且資產(chǎn)整合實(shí)現(xiàn)整體上市有利于解決關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)而提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。同一業(yè)務(wù)跨集團(tuán)跨公司整合將為傳統(tǒng)行業(yè)公司拓展新業(yè)務(wù)提供機(jī)遇。

國(guó)防軍工

四大領(lǐng)域成主要看點(diǎn)

由于關(guān)系到國(guó)家國(guó)防安全，軍工企業(yè)的混合所有制改革樣本無疑在央企全領(lǐng)域改革中具有重要意義。改制、重組，眼下以十大軍工集團(tuán)為代表的軍工企業(yè)市場(chǎng)化改革正走向高潮。

而實(shí)際上，自十八屆三中全會(huì)提出“創(chuàng)新發(fā)展軍事理論、加強(qiáng)軍事戰(zhàn)略指導(dǎo)、完善新時(shí)期軍事戰(zhàn)略方針，構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代軍事力量體系”以來，中國(guó)軍隊(duì)改革大幕就已經(jīng)拉開。軍工科研所改制、軍民融合等實(shí)際舉措也在進(jìn)一步推進(jìn)。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，目前，在國(guó)防軍工行業(yè)30家上市公司中，屬于央企或地方國(guó)企上市公司的就有23家，占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例為76.67%。

具體來看，這23家企業(yè)分別為：中航動(dòng)控 、中航飛機(jī) 、中航機(jī)電 、成飛集成 、博云新材 、哈飛股份 、*ST鋼構(gòu)、中國(guó)衛(wèi)星 、中國(guó)船舶 、光電股份 、洪都航空 、航天動(dòng)力 、中航電子 、成發(fā)科技 、北方導(dǎo)航 、航天通信 、廣船國(guó)際 、中航黑豹 、航天電子 、航空動(dòng)力 、四創(chuàng)電子 、中國(guó)重工 、舜天船舶 .

可以看到的是，自去年以來，中國(guó)重工、成飛集成等就已推出核心軍工資產(chǎn)的重組方案。其中，成飛集成在方案推出后，公司股票受到市場(chǎng)追捧，兩個(gè)月內(nèi)股價(jià)翻了三倍有余。

在2013年12月23日起停牌4個(gè)月后，今年5月19日成飛集成復(fù)牌發(fā)布重組預(yù)案，公司擬以每股16.60元發(fā)行股份購(gòu)買沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)和洪都科技全部股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值達(dá)158.47億元。同時(shí)向中航工業(yè) 、華融公司等非公開發(fā)行股份募集現(xiàn)金。此次交易前，成飛集成主要從事汽車模具、汽車車身零部件、新能源鋰電池等產(chǎn)品的研制業(yè)務(wù)。在此次重組完成后，成飛集成主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為以殲擊機(jī)、空面導(dǎo)彈等軍品研制為主。而通過此次重組，成飛集成也將成為中航工業(yè)防務(wù)裝備核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)整體上市的平臺(tái)。

事實(shí)上，今年以來，軍工行情悄然開啟，軍工板塊已站在所有板塊的頂峰，7月份以來截至昨日，國(guó)防軍工行業(yè)國(guó)企改革概念股表現(xiàn)依舊不落人后，這其中最為典型的當(dāng)屬兵工集團(tuán)的下屬上市公司北方導(dǎo)航，隨著軍工熱的強(qiáng)勢(shì)演繹以及中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)改革的加速，7月份以來截至昨日，該股走出了一波急速拉漲行情，期間累計(jì)漲幅達(dá)到100.24%，昨日盤中更是創(chuàng)出25.13元的4年來新高。

此外，成發(fā)科技(58.23%)、洪都航空(54.89%)、中國(guó)船舶(54.00%)、四創(chuàng)電子(52.31%)、中航飛機(jī)(51.28%)等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在50%以上。

分析人士指出，相關(guān)概念股的快速拉升，除了與近期熱炒的軍工主題行情有關(guān)外，軍工板塊內(nèi)部資產(chǎn)重組預(yù)期的明確也在很大程度上助推了其漲勢(shì)。而科研院所改制、混合所有制改革、軍民融合、軍品定價(jià)體系改革四大領(lǐng)域仍將成為下半年軍工行業(yè)主要看點(diǎn)。

公用事業(yè)

再生水市場(chǎng)迎來重大利好

目前，公用事業(yè)內(nèi)共有70家公司涉及國(guó)有企業(yè)改革概念，占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例為68.63%。在此之中，華電能源 、寧波熱電 、樂山電力 、岷江水電 、惠天熱電 、建投能源 、漳澤電力 、中電遠(yuǎn)達(dá) 、大連熱電 、穗恒運(yùn)A、東方熱電 、祥龍電業(yè)等公司2014年中期歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%。

除此之外，在這70只個(gè)股中，新能泰山近期漲幅較為顯著。該股本周連續(xù)收出漲停板，累計(jì)上漲46.96%，最新收盤價(jià)為4.35元。公司是以電力、電線電纜為主業(yè)，集生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、科研于一體的大型骨干企業(yè)，其中電力收入在主營(yíng)收入中占主導(dǎo)地位，公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，向煤電一體化的能源行業(yè)轉(zhuǎn)變。公司擁有的兩臺(tái)33萬千瓦發(fā)電機(jī)組，公司所屬控股發(fā)電公司位于山東的萊蕪、聊城等地區(qū)，區(qū)域集中，管理半徑小。2014年1月份至6月份，公司實(shí)現(xiàn)發(fā)電量25.74億千瓦時(shí)，同比增加8.52%；實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量23.98億千瓦時(shí)，同比增加8.36%。

在公用事業(yè)各子領(lǐng)域中，再生水市場(chǎng)迎來重大利好。今年7月份，水利部發(fā)文開展7省市的水權(quán)交易試點(diǎn)工作，試點(diǎn)包括水資源使用權(quán)確權(quán)登記、水權(quán)交易流轉(zhuǎn)和開展水權(quán)制度建三項(xiàng)內(nèi)容，試點(diǎn)時(shí)間為2年至3年。在8月底之前將水權(quán)試點(diǎn)實(shí)施方報(bào)至水利部，試點(diǎn)方案由水利部和試點(diǎn)地區(qū)省級(jí)政府在10月底之批復(fù)完畢。這標(biāo)志著我國(guó)水權(quán)交易工作的全面展開。

2006年至2012年的有關(guān)再生水的政策規(guī)劃目標(biāo)中都有涉及城市再生水直接利用率，但劃定目標(biāo)范圍不同，所以很難判斷目標(biāo)提高范圍。但2013年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》，將“十二五”規(guī)劃中的城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施再生水利用率從15%提高到20%，提出更高的目標(biāo)。目前整體實(shí)施情況來看，以北京、天津?yàn)榇淼谋狈饺彼鞘械脑偕袠I(yè)發(fā)展迅速，按照“北京市加快污水處理和再生水利用設(shè)施建設(shè)三年行動(dòng)方案”，預(yù)計(jì)十二五末北京將新建47座再生水廠，改造升級(jí)20座污水處理廠。

分析人士指出，隨著以水權(quán)交易為代表的系列水資源化改革的推進(jìn)，使得水資源化價(jià)值體現(xiàn)，大中城市的擴(kuò)張和工業(yè)企業(yè)的發(fā)展將脫離原來的狂用水模式，匹配的水資源量將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的約束，而解決問題的方法，或是增強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)節(jié)水，或是利用不屬于確權(quán)范圍內(nèi)的再生水。水權(quán)交易從用水總量控制和經(jīng)濟(jì)性兩方面推動(dòng)再生水市場(chǎng)快速發(fā)展。

在個(gè)股選擇方面，方正證券表示，水資源化改革將從兩個(gè)層面擴(kuò)大再生水市場(chǎng)規(guī)模，一是定額取水的推行和水權(quán)交易的推行，再生水的利用不占用取水指標(biāo)；二是隨著一次供水中水資源費(fèi)和供水成本的提升，而再生水工藝技術(shù)帶來的成本下降，在水權(quán)交易等經(jīng)濟(jì)杠桿的作用下，再生水有可能在國(guó)內(nèi)大部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)性優(yōu)于一次供水，再生水市場(chǎng)可能加速啟動(dòng)，未來僅工程建設(shè)市場(chǎng)可能超1000億元。建議關(guān)注膜技術(shù)應(yīng)用企業(yè)碧水源和津膜科技 ，以及水務(wù)工程建設(shè)標(biāo)的中電環(huán)保 、萬邦達(dá)和巴安水務(wù) .

采掘

轉(zhuǎn)型帶來投資優(yōu)選機(jī)會(huì)

目前，采掘行業(yè)內(nèi)共有37家公司涉及國(guó)有企業(yè)改革概念，占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例為60.66%。在此之中，大同煤業(yè) 、兗州煤業(yè) 、海油工程 、攀鋼釩鈦 、中海油服 、中國(guó)石油等公司今年中期歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

值得注意的是大同煤業(yè)，公司控股股東同煤集團(tuán)完成增持計(jì)劃，實(shí)施期間自2014年2月24日至8月23日累計(jì)增持股份合計(jì)32.88萬股，占總股本比例為0.02%。增持后同煤集團(tuán)持有公司股份數(shù)量為96163萬股，占總股本比例為57.46%。

隨著中報(bào)披露結(jié)束，煤炭行業(yè)上市公司總體運(yùn)行情況基本明了。其中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯上升，財(cái)務(wù)杠桿繼續(xù)上升。2014年上半年行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到了53天，較2013年同期上升了18天。同時(shí)2014年上半年，受銷售模式變化及資金緊張影響，上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率由2013年上半年的52.8%提升至54.5%，上漲1.7個(gè)百分點(diǎn)。營(yíng)運(yùn)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的雙重提升加速了公司業(yè)績(jī)的下行。

資本開支降幅收窄，部分煤炭企業(yè)投資方向轉(zhuǎn)型。2014年上半年煤炭行業(yè)資本開支同比2013年同期下降了17.6%，較2013年同期資本開支同比下降幅度收窄了2.3個(gè)百分點(diǎn)。資本開支降幅收窄主要源于部分企業(yè)轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)逐漸鋪開，資金流較為充足的公司提高了向新業(yè)務(wù)投資的比例，如神華的電廠建設(shè)及煤化工項(xiàng)目建設(shè)等。

成本控制繼續(xù)積極，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用均有所上升。煤炭公司積極控制成本的策略仍在持續(xù)，但同時(shí)行業(yè)銷售費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率均同比有所上升。銷售費(fèi)用率的上升反映了需求下行趨勢(shì)下，業(yè)內(nèi)銷售受阻各大公司增加市場(chǎng)開發(fā)費(fèi)用；財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，主要源于結(jié)算方式中票據(jù)結(jié)算方式占比逐漸提高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)財(cái)務(wù)費(fèi)用率明顯上升。

在個(gè)股選擇方面，申銀萬國(guó)表示，雙重杠桿加速行業(yè)探底，轉(zhuǎn)型帶來優(yōu)選機(jī)會(huì)：上半年的業(yè)績(jī)及營(yíng)運(yùn)情況充分說明行業(yè)仍在下行通道，相信營(yíng)運(yùn)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的雙重提升是行業(yè)趨勢(shì)下行煤價(jià)下跌后的第二階段，證明行業(yè)仍在探底且尚未結(jié)束(結(jié)束的標(biāo)志應(yīng)該是虧損面的進(jìn)一步擴(kuò)大)。在探底過程中，看好以中國(guó)神華為代表對(duì)沖煤炭板塊業(yè)績(jī)下行的轉(zhuǎn)型公司，建議繼續(xù)關(guān)注安源煤業(yè) (清潔能源、電子交易平臺(tái))、中捷股份 (清潔能源)、永泰能源 (清潔能源)、陜西煤業(yè) (煤炭清潔利用)、中國(guó)神華(一體化、清潔利用、A+H折價(jià)較高).