國(guó)民技術(shù):RCC移動(dòng)支付立項(xiàng)穩(wěn)步推進(jìn),彰顯國(guó)家力推決心

類(lèi)別：公司研究 機(jī)構(gòu)：申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司 研究員：張騄 日期：2014-11-04 

投資要點(diǎn):

RCC移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)穩(wěn)步推進(jìn)。10月29日,工信部網(wǎng)站上對(duì)《手機(jī)支付基于2.45GHzRCC(限域通信)技術(shù)的非接觸射頻接口技術(shù)要求》等9項(xiàng)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了報(bào)批公示,其中主要包括了RCC技術(shù)的非接觸射頻接口、智能卡、讀寫(xiě)器終端、可信服務(wù)管理平臺(tái)等技術(shù)要求和測(cè)試方法,公示截止日期為11月13日。這是繼工信部8月26日對(duì)2.45G/13.56MHz雙頻POS技術(shù)的兩項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃征求意見(jiàn)之后,對(duì)RCC移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)的再一次推進(jìn)。

RCC技術(shù)立項(xiàng)彰顯國(guó)家力推國(guó)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)決心。RCC技術(shù)是由國(guó)民技術(shù)所主導(dǎo)的研發(fā)的技術(shù),我國(guó)擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),對(duì)RCC技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈具備主導(dǎo)能力;而NFC作為國(guó)際主流移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn),Nokia、SONY、NXP、VISA等海外廠商幾乎完全壟斷了核心技術(shù)專(zhuān)利。國(guó)家現(xiàn)在把信息安全放到了國(guó)家戰(zhàn)略高度,RCC技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)的逐步推進(jìn)彰顯國(guó)家力推國(guó)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的決心。

RCC一旦放開(kāi)成為移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)之一,公司受益彈性巨大。RCC采用的是全卡方案,其對(duì)于沒(méi)有NFC功能存量手機(jī)優(yōu)勢(shì)明顯,如iPhone5/5s、小米4等。

目前國(guó)內(nèi)只有公司與廈門(mén)盛華(港股精英國(guó)際子公司)具有技術(shù)和專(zhuān)利儲(chǔ)備。

目前在規(guī)模不夠大的情況下,2.45GSim卡價(jià)格在70-80元,POS機(jī)模組價(jià)格大約為50元。未來(lái)隨著量產(chǎn)擴(kuò)大,價(jià)格與成本可望大幅下降。RCC一旦成為移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)之一,我們按照15%的滲透率進(jìn)行測(cè)算,該業(yè)務(wù)有望給公司帶來(lái)4.5億凈利潤(rùn),受益彈性巨大。

維持盈利預(yù)測(cè),維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。我們維持公司14-16年EPS分別為0.09元,0.43元,0.69元的盈利預(yù)測(cè),目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率為316X、65X、40X?？紤]到公司主導(dǎo)的RCC技術(shù)如果能夠?qū)崿F(xiàn)突破,那么公司的總市值空間將有望達(dá)到198億,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。