每經(jīng)編輯｜王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

從去年12月底以來(lái)，恒生指數(shù)的走勢(shì)就明顯強(qiáng)于上證指數(shù)。有策略分析師表示，除了港股估值偏低對(duì)資金有吸引力外，還包括港股受外盤(pán)影響更大的關(guān)系。近階段包括歐美股市，以及印度、巴西、東南亞諸國(guó)等在內(nèi)的新興市場(chǎng)市場(chǎng)股市表現(xiàn)都強(qiáng)于A股。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）《股海淘金》欄目近期對(duì)此進(jìn)行了報(bào)道，并提及福耀玻璃的A股相對(duì)其H股折價(jià)不少。今日，在大盤(pán)下跌的背景下，福耀玻璃最高上漲5.02%，收盤(pán)上漲1.66%，創(chuàng)下歷史新高（前復(fù)權(quán)）。此外，近兩日?qǐng)?bào)道的徐工機(jī)械、宋城演藝、西山煤電今日也逆市上漲。

回顧完近期的報(bào)道后，《股海淘金》欄目今日就為大家?guī)?lái)印染行業(yè)供給側(cè)改革獲得機(jī)構(gòu)關(guān)注、煤炭?jī)r(jià)格有所回暖的相關(guān)報(bào)道。需要提醒的是，《股海淘金》欄目?jī)?nèi)容僅為傳遞信息之目的，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

// 市場(chǎng)前哨觀察 //

機(jī)構(gòu)關(guān)注印染行業(yè)供給側(cè)改革

近日，有機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)印染行業(yè)的供給側(cè)改革給予關(guān)注，并赴廣東等地進(jìn)行了調(diào)研。據(jù)了解，全國(guó)印染業(yè)集中在浙江、江蘇、福建、廣東和山東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，產(chǎn)值約為1000億元，但行業(yè)高耗水、高污染、高耗能，因此未來(lái)環(huán)保整頓的經(jīng)濟(jì)阻力小、對(duì)行業(yè)影響大。

從去年的情況來(lái)看，印染行業(yè)的產(chǎn)能退出對(duì)染費(fèi)上漲有積極影響。例如，2016年4月，蘇州吳江區(qū)各印染企業(yè)收到環(huán)保部門(mén)限產(chǎn)通知，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝举M(fèi)上漲；上半年紹興環(huán)保整頓帶來(lái)當(dāng)?shù)赜∪酒髽I(yè)集體提價(jià)近10%；去年10月上旬，福建晉江印染行業(yè)出現(xiàn)0.5-0.8元/米的提價(jià)，提價(jià)幅度超過(guò)20%，晉江印染此次提價(jià)背后的緣由為福建省對(duì)印染行業(yè)的大力整頓。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，印染行業(yè)由于其特性，將成為紡織服裝行業(yè)供給側(cè)改革的先鋒。

浙江是國(guó)內(nèi)印染行業(yè)大省，今年前兩個(gè)月，紹興柯橋等地印染行業(yè)的環(huán)保壓力依然較大，未來(lái)浙江印染企業(yè)將向工業(yè)園區(qū)集中，進(jìn)入園區(qū)的企業(yè)將面臨較嚴(yán)的環(huán)保要求，而在園區(qū)外的企業(yè)面臨較大的環(huán)保壓力。數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，柯橋地區(qū)關(guān)停了不少印染企業(yè)，導(dǎo)致該地區(qū)印染產(chǎn)值同比下降，但利潤(rùn)卻有10%的同比提升。

據(jù)機(jī)構(gòu)介紹，由于環(huán)保整治，廣東某主要紡織工業(yè)園在近兩個(gè)多月內(nèi)，印染企業(yè)從76家下降到了不到60家，這也導(dǎo)致近期該地區(qū)的染費(fèi)上漲，漲幅至少10%。有當(dāng)?shù)仄髽I(yè)認(rèn)為，政府對(duì)高污染行業(yè)的整治符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)；還有企業(yè)對(duì)當(dāng)前的環(huán)保壓力感受明顯。

機(jī)構(gòu)表示，印染行業(yè)集中度提升、行業(yè)整合將對(duì)龍頭企業(yè)的基本面有正面影響，龍頭企業(yè)將起到一定主導(dǎo)作用。航民股份（600987）為國(guó)內(nèi)印染行業(yè)龍頭，其所在的杭州蕭山三年前開(kāi)始印染行業(yè)的整改，已經(jīng)形成了包括公司在內(nèi)的幾家大型印染集團(tuán)。公司有36年的印染行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在技術(shù)、管理、規(guī)模和成本上具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，有望受益于行業(yè)集中度的提升。

煤炭?jī)r(jià)格有所回暖

近幾日國(guó)內(nèi)煤價(jià)又現(xiàn)“漲聲”。行業(yè)媒體汾渭能源2月23日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，目前陜蒙塊煤供應(yīng)緊張，價(jià)格繼續(xù)探漲；山西晉北部分地區(qū)洗煤價(jià)格由于近期下游需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格出現(xiàn)每噸10元左右的漲幅；北方港口方面，上游供應(yīng)偏緊，煤炭到港量不多。2月24日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，目前神府地區(qū)煤礦開(kāi)工率六成左右，下游需求良好，煤價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)性上漲，此輪漲勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到“兩會(huì)”后；港口庫(kù)存量依舊處于低位，2月底前下游采購(gòu)熱情繼續(xù)升溫，下水煤價(jià)格還在穩(wěn)步上漲；2月27日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，產(chǎn)地部分煤礦還未復(fù)工，隨著近期下游需求逐步恢復(fù)，產(chǎn)地煤礦銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)供不應(yīng)求，煤價(jià)現(xiàn)漲勢(shì)；產(chǎn)地供應(yīng)緊張導(dǎo)致港口貨源緊缺，下水煤價(jià)也持續(xù)上漲，5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)605.5元/噸，較上周同期價(jià)格上漲14.5元，貿(mào)易商普遍看漲3月初煤炭市場(chǎng)。

上周，有機(jī)構(gòu)在山西、河南等地對(duì)多家煤炭企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。調(diào)研的反饋顯示，煤炭企業(yè)預(yù)計(jì)2017年煤炭產(chǎn)量會(huì)有小幅增長(zhǎng)，企業(yè)噸煤成本基本不會(huì)增加，企業(yè)會(huì)有意控制成本，改善資產(chǎn)負(fù)債表。

另外，日前一則關(guān)于煤炭央企醞釀兼并重組的報(bào)道得到了較多的轉(zhuǎn)載。這則報(bào)道的主要觀點(diǎn)來(lái)自于國(guó)土資源部主管的《中國(guó)礦業(yè)報(bào)》今年2月中旬的一則報(bào)道。報(bào)道稱(chēng)，據(jù)神華集團(tuán)內(nèi)部人士透露，煤炭央企巨頭神華正在醞釀更大規(guī)模的整合重組。報(bào)道指出，央企兼并重組對(duì)于節(jié)約成本、去產(chǎn)能有幫助，比如寶武集團(tuán)成立后，通過(guò)整合規(guī)劃原寶鋼湛江基地和原武鋼防城港基地，可以減少投資約400億元，減少1000萬(wàn)噸新建鋼鐵產(chǎn)能。

有分析認(rèn)為，相比煤炭央企間的橫向重組，煤炭企業(yè)與下游發(fā)電企業(yè)重組可能性或許更大。截至目前，華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、國(guó)家電投集團(tuán)、華電集團(tuán)五大電力集團(tuán)均持有煤礦，總產(chǎn)能達(dá)1.8億噸，其中，華能集團(tuán)煤炭產(chǎn)能6893萬(wàn)噸，占總量的38%；而神華同樣也早已進(jìn)入發(fā)電領(lǐng)域。煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

有機(jī)構(gòu)日前發(fā)布觀點(diǎn)稱(chēng)，國(guó)企改革有望推動(dòng)煤炭、鋼鐵、電力行業(yè)的整合，建議予以關(guān)注。五大發(fā)電集團(tuán)旗下煤企在A股中有兩家，平莊能源（000780）和露天煤業(yè)。其中露天煤業(yè)大股東中電投在2015年與國(guó)家核電技術(shù)有限公司合并為國(guó)家電力投資集團(tuán)；平莊能源實(shí)際控制人為國(guó)電集團(tuán)，是集團(tuán)旗下煤炭上市平臺(tái)。

// 機(jī)構(gòu)前線(xiàn)傳真 //

機(jī)構(gòu)將調(diào)研康恩貝

據(jù)悉，3月1日，有機(jī)構(gòu)將在杭州對(duì)康恩貝（600572）進(jìn)行調(diào)研。公司募集資金超10億元的定增計(jì)劃已經(jīng)在去年6月獲得發(fā)審會(huì)核準(zhǔn)（但還未獲得批文），定增價(jià)為7元/股，與目前股價(jià)較為接近。分析認(rèn)為，在管理層收緊定增的背景下，公司有一定的保增發(fā)動(dòng)力。公司第一期員工持股計(jì)劃于今年1月25日完成購(gòu)買(mǎi)，買(mǎi)入金額約3億元，成交均價(jià)為7.17元/股，鎖定期為一年，今日公司收盤(pán)價(jià)為6.94元/股。公司2016年前三季度業(yè)績(jī)同比下降26.8%，主因是2015年同期非經(jīng)常性損益較多。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年公司業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

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