跨境通：新老業(yè)務協(xié)同增長可期 

公司營收利潤增長符合預期，主要來自于兩大驅(qū)動力——跨境出口業(yè)務維持高增長以及前海帕拓遜業(yè)績并表。2016年環(huán)球易購跨境出口業(yè)務和前海帕拓遜分別實現(xiàn)營業(yè)收入67.4億元和12.89億元，分別較上年同期增長84.86%和176.63%，貢獻收入占比分別為78.95%和15.1%。

投資建議：基于跨境電商行業(yè)景氣度高，且公司處于龍頭地位，相對競爭優(yōu)勢明顯，我們預計2017~2019年公司EPS分別為0.48元、0.76元和0.95元，對應PE分別為：37倍、23倍和18倍，給予“買入”投資評級。（東北證券）