圖片來源：攝圖網(wǎng)

東京研究機構(gòu)Recof稱，日本公司自今年以來斥資420億美元在美國達(dá)成了177宗并購交易，這使得它們有望超越在1990年前九個月創(chuàng)下的178筆交易的紀(jì)錄。

同樣是逐鹿群雄，可放在幾年前，日企與中資企業(yè)在美的并購競爭力還是有顯著差距。只不過在外部貿(mào)易環(huán)境影響下，現(xiàn)在的并購風(fēng)向已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。

日企在美開啟瘋狂“買買買”模式

今年早些時候，旭化成集團同意以11億美元收購美國的Sage Automotive Interiors，而日本第一大人力集團Recruit Holdings也通過一筆12億美元的交易將美國求職服務(wù)企業(yè)Glassdoor收歸囊下。

據(jù)路透社報道，日本芯片制造商瑞薩電子公司（Renesas Electronics Corp）也表示已同意以約67億美元收購美國同行集成設(shè)備科技公司（Integrated Device Technology Inc），這是日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來最大的并購。

420億美元，177宗交易，日本在美掀起的并購狂歡還在進(jìn)行時。

而早在20世紀(jì)八九十年代和2000年前后，日本就曾出現(xiàn)過在美并購熱潮。在1985-1989年并購規(guī)模前20名的交易中，17宗都發(fā)生在美國。

三菱地所以13.4億美元收購美國國家歷史地標(biāo)洛克菲勒中心，索尼公司以34億美元的價格成功購買了美國娛樂業(yè)巨頭哥倫比亞影片公司，日本生命保險兼并了美國謝松里曼兄弟公司，東京銀行收購了美國聯(lián)合銀行。

自那以后，日本企業(yè)就未停下在海外瘋狂買買買的腳步，甚至一度超過中國、美國、歐洲，成為國際并購的主角，直到90年代后日本經(jīng)濟泡沫破滅才得以暫緩。但2010后又卷土重來，迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，2010~2017年平均達(dá)到逾750億美元，是2000-2009年(近260億美元)的約3倍。

國際環(huán)境瞬息萬變：日企是真實力還是撿便宜？

東京Shearman＆Sterling的并購律師Kenneth Lebrun對英國《金融時報》表示，5年前，中國買家總能以比別的競標(biāo)者高出30%的資金競拍，但目前來看基本上不會受此影響了。

即便如此，所謂的“外部環(huán)境”對日本的利好也會越來越受到限制。

一位駐東京的并購律師對英國《金融時報》表示稱，美國外資投資委員會（Cfius）不會讓日企在美國一直如魚得水下去。如果談判不愉快，同樣要面臨高額分手費。

日企并購的背后：是什么在推動它巨量增長？

值得注意的是，今年上半年，日本企業(yè)海外并購已經(jīng)呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長。

日本經(jīng)濟新聞稱，日本上半年的并購金額達(dá)到1122億美元，創(chuàng)出歷史新高，超過中國企業(yè)。而同期中國海外并購活動交易額僅為766億美元。

而這也是日本6年來首次在海外并購交易規(guī)模上超過中國。

據(jù)環(huán)球網(wǎng)此前報道稱，日本企業(yè)2000年以后向海外并購累計投入110萬億日元，相當(dāng)于同一期間上市企業(yè)賺到的凈利潤(約300萬億日元)的3分之1，其中4成(約43萬億日元)投向美國，而3成(約31萬億日元)投向歐洲。

由于人口減少、人口老齡化趨勢日益嚴(yán)重等因素的影響，日本深知擴大國內(nèi)市場將變得愈發(fā)困難，強化海外業(yè)務(wù)便成了他們無法忽視的“避風(fēng)塘”。

調(diào)查公司Dealogic的統(tǒng)計顯示，今年上半年，日美歐企業(yè)的海外并購合計為3816億美元。其中，美國企業(yè)為1751億美元，份額占比46%。日本為29%，高于歐洲企業(yè)（941億美元，25%）。

而日本的資金過剩也將推動并購。

根據(jù)環(huán)球網(wǎng)此前報道，截止2017年底，日本上市企業(yè)的手頭現(xiàn)金甚至達(dá)到約120萬億日元，按500家主要企業(yè)計算，占總資產(chǎn)11%，高于美國的7%。由于在日本國內(nèi)很難找到設(shè)備投資的機會，所以即使價格偏高，日企仍舊對海外并購青睞有加。

（華爾街見聞 周明明）