每經(jīng)記者｜程雅    每經(jīng)編輯｜楊夏    

南大光電（SZ300346）主要從事先進(jìn)前驅(qū)體、電子特氣、光刻膠及配套材料等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。而先進(jìn)前驅(qū)體材料、電子特氣、光刻膠及配套材料系半導(dǎo)體晶圓制造生產(chǎn)過(guò)程中所必需的材料，合計(jì)占晶圓制造所需材料比重超過(guò)1/4。因此，南大光電所處行業(yè)受半導(dǎo)體行業(yè)的景氣狀況影響較大。

近年來(lái)，半導(dǎo)體晶圓材料中低端領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程成效顯著，國(guó)產(chǎn)化率逐年攀升。但另一方面，中國(guó)半導(dǎo)體晶圓材料產(chǎn)業(yè)與海外的確還有明顯的差距，尤其是在中高端領(lǐng)域，在技術(shù)積累、配套等方面仍較為落后，尚需時(shí)間沉淀突破。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

中高端晶圓材料國(guó)產(chǎn)化率有待提升

當(dāng)前，全球半導(dǎo)體晶圓制造材料市場(chǎng)規(guī)模十分可觀。據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體晶圓制造材料市場(chǎng)規(guī)模過(guò)去5年呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，由2017年的278億美元增長(zhǎng)至2021年的404億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.8%；未來(lái)5年，隨著晶圓廠的擴(kuò)建，以及下游市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求將拉動(dòng)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)加速增長(zhǎng)，但全球宏觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)半導(dǎo)體市場(chǎng)帶來(lái)一定程度的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)2021-2026年期間，全球晶圓材料市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.5%。

在終端市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)提升的背景下，提升晶圓材料國(guó)產(chǎn)化率無(wú)疑很有必要。

頭豹研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)半導(dǎo)體晶圓制造材料的整體國(guó)產(chǎn)化率為20%-30%，其中電子特氣、靶材國(guó)產(chǎn)化率約為30%-40%；硅片、濕電子化學(xué)品、CMP耗材總體國(guó)產(chǎn)化率約在20-30%。不過(guò)，較高端的12寸硅片國(guó)產(chǎn)化率不足5%；光掩模版、光刻膠國(guó)產(chǎn)化率約在10%以下，EUV光刻膠等高端細(xì)分領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化率近乎為零。

圖片來(lái)源：頭豹研究院

在半導(dǎo)體第二大材料電子特氣領(lǐng)域，近年來(lái)我國(guó)也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。在運(yùn)輸和價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)電子特氣具備優(yōu)勢(shì)，但劣勢(shì)在于品種豐富度不足，純度欠佳等問(wèn)題，導(dǎo)致在高端氣體市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力偏弱。

國(guó)信證券曾指出，2021年全球電子特氣市場(chǎng)規(guī)模約45.4億美元，中國(guó)市場(chǎng)約196億元，預(yù)計(jì)2025年達(dá)到316億元，近5年CAGR值14.2%。但國(guó)內(nèi)電子特氣市場(chǎng)主要被德國(guó)林德、法國(guó)液化空氣、美國(guó)空氣化工和日本大陽(yáng)日酸所壟斷，國(guó)產(chǎn)化率僅約為15%。

此外，在光刻膠領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)目前光刻膠94%集中在PCB行業(yè)，半導(dǎo)體用高端光刻膠仍需突破和驗(yàn)證。2021年度，全球光刻膠市場(chǎng)規(guī)模約為92億美元，中國(guó)光刻膠市場(chǎng)規(guī)模約為93.3億元，近5年CAGR值10.9%。在全球光刻膠市場(chǎng)，近9成的市場(chǎng)份額被美日韓企業(yè)占據(jù)。

三季度營(yíng)收凈利雙增

2022年1-9月，南大光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.59億元，同比增長(zhǎng)77.64%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.11億元，同比增長(zhǎng)70.33%。南大光電表示，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要是報(bào)告期市場(chǎng)需求和產(chǎn)能增大，電子特氣、MO源產(chǎn)品銷售收入增加所致。

同時(shí)，為了進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，南大光電還進(jìn)行了融資。2022年11月，南大光電發(fā)行可轉(zhuǎn)債共募集資金9億元，其中7000萬(wàn)元用于年產(chǎn)45噸半導(dǎo)體先進(jìn)制程用前驅(qū)體產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，8000萬(wàn)元用于年產(chǎn)140噸高純磷烷、砷烷擴(kuò)產(chǎn)及砷烷技改項(xiàng)目，5億元用于烏蘭察布南大微電子材料有限公司年產(chǎn)7200T電子級(jí)三氟化氮項(xiàng)目，2.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)顯示，南大光電氟類特氣市場(chǎng)份額逐漸提升，前驅(qū)體逐步放量有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，氟類電子特氣業(yè)務(wù)大幅提升，公司通過(guò)烏蘭察布“試驗(yàn)田”新增的三氟化氮產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固成本和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)集團(tuán)客戶協(xié)同效應(yīng)，穩(wěn)固存量市場(chǎng)份額，積極開拓新客戶，擴(kuò)大增量市場(chǎng)份額。

據(jù)南大光電2022年半年報(bào)，公司先進(jìn)前驅(qū)體材料板塊主要由MO源類產(chǎn)品和半導(dǎo)體前驅(qū)體材料構(gòu)成。在自有研發(fā)技術(shù)積淀及外購(gòu)專利的雙重支持下，公司在先進(jìn)前驅(qū)體材料領(lǐng)域的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化布局良好。

國(guó)聯(lián)證券亦表示，公司先進(jìn)軀體材料領(lǐng)域自去年開始一直保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，上半年銷售收入較去年同期增長(zhǎng)約90%。前驅(qū)體業(yè)務(wù)目前放量供應(yīng)的有TEOS、TDMAT等7款產(chǎn)品，客戶主要是芯片制造頭部企業(yè)，如中芯國(guó)際（SH688981）、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等。隨著產(chǎn)業(yè)化進(jìn)一步推進(jìn)和市場(chǎng)不斷拓展，前驅(qū)體業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。