每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

受略微高于預(yù)期的CPI及較為強(qiáng)勁的零售銷售數(shù)據(jù)推升，美元于本周三漲至六周高點(diǎn)。若再結(jié)合本月初公布的同樣強(qiáng)勁的美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，不難判斷美國(guó)通脹可能頗具韌性，需要美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更多的行動(dòng)。最新的市場(chǎng)預(yù)期是：美聯(lián)儲(chǔ)可能至少還得加息2次，本輪加息周期終端利率大概率會(huì)在5%以上。

CPI略超預(yù)期

美國(guó)勞工部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月份CPI環(huán)比漲0.5%，為2022年6月以來(lái)最高，也高于預(yù)期的漲0.4%；1月CPI同比漲6.4%，較去年12月的同比漲6.5%略微回落，且為連續(xù)七個(gè)月下降，但高于預(yù)期的漲6.2%。這使部分投資者擔(dān)心連續(xù)七個(gè)月的下降趨勢(shì)可能已經(jīng)變得不那么牢靠了。

本來(lái)數(shù)據(jù)對(duì)美元可能沒(méi)太多利好，故周二美元一度下跌，但最終美元仍得到些許支撐，大致上扳回了跌幅。

美元回升主要原因是CPI數(shù)據(jù)公布后，有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表了偏強(qiáng)硬的講話。美聯(lián)儲(chǔ)至少有三名官員在周二發(fā)表了講話，但觀點(diǎn)大體類似，即雖然他們看到取得了一些進(jìn)展，但這些官員均聲稱 “仍然有更多工作要做”。此處的所謂“工作”，主要指的當(dāng)然就是加息了。

2月3日美國(guó)公布的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)整體上也強(qiáng)化了加息預(yù)期，因1月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增、時(shí)薪穩(wěn)步增長(zhǎng)，失業(yè)率降至53年來(lái)最低點(diǎn)。

在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)當(dāng)天即大漲了1.23%，并于接下來(lái)小幅上漲。也就是說(shuō)，非農(nóng)數(shù)據(jù)客觀上可能已提升了市場(chǎng)對(duì)CPI可能略高的預(yù)期，所以真當(dāng)略高于預(yù)期的CPI公布后，美元當(dāng)天并未得到太多動(dòng)能。

零售數(shù)據(jù)“爆表”

如果說(shuō)周二公布的CPI有些許模糊性，那么周三公布的零售銷售等數(shù)據(jù)就較具指向性了。

美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月零售銷售環(huán)比增3.0%，為2021年3月以來(lái)最大增幅，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.0%。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，13個(gè)零售類別均漲，其中機(jī)動(dòng)車、家具和電子產(chǎn)品零售漲幅領(lǐng)先。

零售數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲(chǔ)的加息壓力再一次加大，美元上漲，美債下跌。在數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)2年期公債收益率升2BP至4.62%，10年期美債收益率升4BP至3.81%。也就是說(shuō)，收益率曲線倒掛情況稍有些好轉(zhuǎn)，暗示市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑胨ネ说念A(yù)期有所降溫。

除零售數(shù)據(jù)利多美元外，樓市數(shù)據(jù)也利多美元，同在周三公布的2月份全國(guó)房屋建筑商協(xié)會(huì)（NAHB）房屋市場(chǎng)指數(shù)為42，創(chuàng)9月以來(lái)的最高水平，亦優(yōu)于預(yù)期的37。

受上述數(shù)據(jù)影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期已顯著強(qiáng)化，美元當(dāng)天因此上漲0.58%，但由于本周其余時(shí)段有所下跌，故最終漲幅較小。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來(lái)的兩次會(huì)議上每次都加息25個(gè)基點(diǎn)，使基準(zhǔn)利率水平達(dá)到5%以上，然后才會(huì)轉(zhuǎn)入觀望期。