每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜蘭素英    

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在9月下旬中國(guó)推出一系列刺激措施后，股市隨之走高，部分海外上市的中國(guó)股票ETF規(guī)模也大幅增長(zhǎng)。

10月11日，全球資管巨頭貝萊德旗下安碩iShares的中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares（FXI）規(guī)模突破100億美元。包括KraneShares滬深中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF和安碩MSCI中國(guó)ETF等在內(nèi)的其他在美國(guó)上市、聚焦中國(guó)資產(chǎn)的ETF也獲得了大量的資金流入。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，9月24日~10月11日收盤(pán)，這類(lèi)ETF中規(guī)模最大的前五只已累計(jì)獲得超過(guò)120億美元的資金凈流入。

外資對(duì)中國(guó)股票的熱情還在持續(xù)。知名投行巴克萊援引EPFR的數(shù)據(jù)稱(chēng)，截至上周三（10月9日）的一周內(nèi)，全球新興市場(chǎng)股市出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入，其中流入中國(guó)股市的資金創(chuàng)下390億美元的單周新高。

此外，在10月12日財(cái)政部的新聞發(fā)布會(huì)后，多家外資也發(fā)布了正面積極的解讀。

高盛稱(chēng)，發(fā)布會(huì)對(duì)增加財(cái)政支持提供了強(qiáng)有力的前瞻性指導(dǎo)。摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅認(rèn)為，“未來(lái)數(shù)月，如果GDP環(huán)比增速回暖，疊加政策進(jìn)一步推出，企業(yè)基本面能夠得到切實(shí)改善，股市將出現(xiàn)可持續(xù)上漲。”

在美上市前五大中國(guó)股票ETF不到三周“吸金”超120億美元

9月24日以來(lái)，多數(shù)海外上市的中國(guó)股票ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)，其中KraneShares中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF（KWEB）的資產(chǎn)規(guī)模一度較為領(lǐng)先。進(jìn)入10月，持倉(cāng)以大型港股公司為主的中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares獲大量資金涌入，資產(chǎn)規(guī)?？焖俜?，10月11日的資產(chǎn)規(guī)模較9月30日增長(zhǎng)高達(dá)123%，并且資金連續(xù)三周凈流入。

ETF數(shù)據(jù)提供網(wǎng)站VettaFi的數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，美國(guó)上市的規(guī)模最大的中國(guó)股票ETF——中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares的資產(chǎn)規(guī)模已突破100億美元，達(dá)到105.8億美元。

中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares由全球資產(chǎn)管理巨頭貝萊德旗下ETF品牌安碩iShares發(fā)行，跟蹤富時(shí)中國(guó)50指數(shù)，覆蓋港股上市的市值最大、流動(dòng)性最好的50只股票。截至10月9日，該ETF的前十大重倉(cāng)股分別是美團(tuán)、阿里巴巴、騰訊控股、建設(shè)銀行、京東集團(tuán)、小米集團(tuán)、比亞迪股份、中國(guó)平安、中國(guó)銀行、工商銀行。

截至10月11日，美國(guó)上市的規(guī)模最大的5只中國(guó)股票ETF除中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares之外，還有KraneShares滬深中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF、安碩MSCI中國(guó)ETF、Xtrackers嘉實(shí)滬深300中國(guó)A股ETF和三倍做多FTSE中國(guó)ETF。這五大ETF的最新規(guī)模分別為105.82億美元、74.16億美元、62.51億美元、29.63億美元和24.77億美元。

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從上表可以看出，上述五只中國(guó)股票ETF在9月24日至10月11日期間累計(jì)獲得資金凈流入達(dá)120.4億美元。其中，中國(guó)大盤(pán)股ETF-iShares吸引了近60億美元的資金凈流入，其次是KraneShares滬深中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF，同期資金凈流入超19億美元。 

390億美元！10月9日當(dāng)周中國(guó)股市獲創(chuàng)紀(jì)錄資金流入

外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的青睞，不僅體現(xiàn)在海外上市的中國(guó)股票ETF上。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)市場(chǎng)已成為所有新興市場(chǎng)中資金流入的最主要目的地。

巴克萊援引EPFR的數(shù)據(jù)稱(chēng)，截至上周三（10月9日）的一周內(nèi)，全球新興市場(chǎng)股市出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入，其中流入中國(guó)股市的資金創(chuàng)新高。該行稱(chēng)，當(dāng)周中國(guó)股市獲得390億美元資金凈流入。而同期流入全球新興市場(chǎng)的總資金也才410億美元。也就是說(shuō)，當(dāng)周流入中國(guó)股市的資金在流入新興市場(chǎng)資金總額中占到95%以上。

相比之下，日本股市在同一時(shí)期卻經(jīng)歷了高達(dá)90億美元的資金流出，創(chuàng)下了20年來(lái)的最大單周資金凈流出紀(jì)錄。

渣打中國(guó)財(cái)富方案部首席投資策略師王昕杰表示，該行對(duì)中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持信心，外資流入具備可持續(xù)性。從9月底以來(lái)出臺(tái)的一系列政策來(lái)看，政府已經(jīng)針對(duì)一系列問(wèn)題提出方案，在政策組合下，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)程正在加速。

資金面上，還有大量資金等待入場(chǎng)。例如，大量的新增資金（剛剛開(kāi)戶(hù)的散戶(hù)投資者、新發(fā)基金、之前對(duì)中國(guó)股票持偏低頭寸的外資，以及待命中的中長(zhǎng)期資金）即將進(jìn)入市場(chǎng)。如果A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，錯(cuò)過(guò)前期反彈的新增資金可能趁機(jī)入場(chǎng)或者加倉(cāng)。

談及具體的投資策略，貝萊德基金的一位基金經(jīng)理透露了其在2024年第四季度中的關(guān)注焦點(diǎn)：一是尋找那些股價(jià)仍處于長(zhǎng)期低谷的公司；二是那些即便在2024年上半年面對(duì)較大壓力，也能實(shí)現(xiàn)合理經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及正向現(xiàn)金流的企業(yè)；三是后續(xù)能有顯著提升股東回報(bào)率和利潤(rùn)率潛力的公司。

摩根士丹利基金則指出，目前看來(lái)，影響A股的主要因素還是來(lái)自國(guó)內(nèi)，海外市場(chǎng)的影響相對(duì)減弱，長(zhǎng)期變量比短期波動(dòng)更為關(guān)鍵。

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外資積極解讀財(cái)政部發(fā)布會(huì)

10月12日，財(cái)政部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上公布了將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性增量政策舉措，加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本；疊加運(yùn)用地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、專(zhuān)項(xiàng)資金、稅收政策等工具，支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)；加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障力度等。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，“逆周期調(diào)節(jié)絕不僅僅是以上的四點(diǎn)，這四點(diǎn)是目前已經(jīng)進(jìn)入決策程序的政策，我們還有其他政策工具也正在研究中。比如中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。”

會(huì)后，多家外資機(jī)構(gòu)也對(duì)發(fā)布會(huì)內(nèi)容作了正面且積極的解讀。

高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝團(tuán)隊(duì)在10月13日的研報(bào)中指出，發(fā)布會(huì)對(duì)增加財(cái)政支持提供了強(qiáng)有力的前瞻性指導(dǎo)，例如，財(cái)政部表示，“中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”，并將即將出臺(tái)的化債舉措描述為“近年來(lái)最大力度”。 

此外，高盛將中國(guó)今年第四季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至7.5%。 

“本次發(fā)布會(huì)的支持化債力度超預(yù)期，銀行地產(chǎn)短期或受青睞。”摩根資產(chǎn)管理第一時(shí)間發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，本次發(fā)布會(huì)傳遞了決策層對(duì)于財(cái)政政策的積極態(tài)度，除已規(guī)劃較高規(guī)模的財(cái)政支出之外，強(qiáng)調(diào)中央財(cái)政有較大的舉債空間和赤字提升空間，為未來(lái)的財(cái)政政策加力保留了空間。

博時(shí)基金宏觀策略部認(rèn)為，本次發(fā)布會(huì)大致符合過(guò)去數(shù)日市場(chǎng)的預(yù)期，具體政策內(nèi)容有不少在發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)等渠道披露，增量信息較為集中于隱性債務(wù)更大規(guī)模地化解，預(yù)計(jì)可能會(huì)有較大規(guī)模的債務(wù)限額提升，在市場(chǎng)關(guān)注的“三保”、房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展以及穩(wěn)定消費(fèi)上，都有具體的舉措。

摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅認(rèn)為，期待看到企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速的局面，這可能需要在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)有更多寬松政策實(shí)施。此外，還需要密切關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的庫(kù)存水平，如果去庫(kù)存提前完成，需求側(cè)投資有望得到提振。“未來(lái)數(shù)月，如果GDP環(huán)比增速回暖，疊加政策進(jìn)一步推出，企業(yè)基本面能夠得到切實(shí)改善，股市將出現(xiàn)可持續(xù)上漲。”王瀅稱(chēng)。

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