每經(jīng)編輯｜廖丹    

｜2025年7月9日 星期三｜  

 NO.1 債券通“南向通”參與投資者將擴容至非銀機構(gòu)  

7月8日，中國人民銀行金融市場司副司長江會芬在“債券通周年論壇2025”上宣布了三項新的對外開放優(yōu)化措施，進一步深化內(nèi)地與香港金融市場互聯(lián)互通，支持人民幣離岸市場發(fā)展。江會芬表示，今年1月，中國人民銀行行長潘功勝在亞洲金融論壇上宣布了“南向通”的一系列優(yōu)化措施，其中支持境內(nèi)投資者更便利購買多幣種債券、延長結(jié)算時間、增加托管行等措施目前已落地。近期將擴大境內(nèi)投資者范圍至券商、基金、保險、理財?shù)?類非銀機構(gòu)。

點評：非銀機構(gòu)入場將顯著提升離岸債券市場深度和廣度。一方面，為境內(nèi)投資者提供多元化配置選擇，分散投資風險；另一方面，擴大離岸人民幣資金池，加速人民幣國際化進程。  

NO.2 今年已有約200家中小銀行獲準合并或解散

截至7月7日，今年已有約200家中小銀行獲準合并或解散，其中多為村鎮(zhèn)銀行、信用社和農(nóng)商行。日前，國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站顯示，同意工商銀行收購重慶璧山工銀村鎮(zhèn)銀行，并設(shè)立工商銀行重慶璧山中央大街支行，承接重慶璧山工銀村鎮(zhèn)銀行清產(chǎn)核資后的資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)和員工。

點評：中小銀行改革化險的主要思路是推動主發(fā)起行并購，或引入新的股東（打包轉(zhuǎn)讓），在縮減數(shù)量的同時，增加資本實力，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營效率和抗風險能力。

NO.3 險資年內(nèi)合計舉牌20次，已達去年全年水平 

港交所披露，近日，弘康人壽舉牌鄭州銀行H股。這意味著今年截至目前，險資對上市公司的舉牌次數(shù)已達20次，已達去年全年水平。此次舉牌涉及10家保險機構(gòu)和16家上市公司。其中，平安人壽年內(nèi)已7次舉牌上市公司，包括對農(nóng)業(yè)銀行H股、郵儲銀行H股各兩次舉牌。

點評：險資舉牌上市公司是加大入市力度的一種表現(xiàn)。近兩年，相關(guān)部門陸續(xù)出臺多項鼓勵險資等中長期資金入市的政策，并從多方面優(yōu)化中長期資金入市的投資生態(tài)，增加了險資入市積極性。  

NO.4 首批科創(chuàng)債ETF發(fā)行火爆“一日售罄”  

7月7日，備受關(guān)注的首批10只科創(chuàng)債ETF同步發(fā)行。而首批10只科創(chuàng)債ETF全部實現(xiàn)“一日售罄”，均達到30億元首募上限。業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)債ETF主要投資者來自機構(gòu)，不少產(chǎn)品早已被資金鎖定。事實上，多只科創(chuàng)債ETF僅半日就已售罄。 

點評：在監(jiān)管層積極的政策導向下，關(guān)注和參與科創(chuàng)債的機構(gòu)與資金有望持續(xù)提升，隨著增量資金的持續(xù)流入，科創(chuàng)債產(chǎn)品的換手率與流動性或?qū)⒊掷m(xù)提升，科創(chuàng)債流動性溢價有望壓縮，對提高科創(chuàng)債的品種價值也有明顯幫助。 

NO.5 香港穩(wěn)定幣牌照競爭激烈，金融科技ETF受關(guān)注  

7月8日早盤，三大指數(shù)集體走強，穩(wěn)定幣概念高開，金融科技板塊漲幅靠前。數(shù)據(jù)顯示，金融科技ETF華夏（516100）近10日持續(xù)獲資金凈流入，累計“吸金”超3.4億元。消息面上，香港《穩(wěn)定幣條例》8月生效，香港特區(qū)政府財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇7日表示，金管局目前就落實條例指引咨詢市場，該指引本月內(nèi)公布，具體內(nèi)容將涉及反洗錢及其他相關(guān)要求。據(jù)悉，香港的穩(wěn)定幣牌照比較稀缺且搶手，預(yù)計牌照僅為個位數(shù)，競爭十分激烈。

點評：牌照申請火爆反映香港發(fā)展虛擬資產(chǎn)市場的決心。合規(guī)穩(wěn)定幣發(fā)行將提升支付效率并降低跨境交易成本，但機構(gòu)需強化反洗錢與儲備金審計能力。金融科技ETF受追捧顯示市場看好政策紅利，持牌進度領(lǐng)先的支付公司和區(qū)塊鏈技術(shù)供應(yīng)商或優(yōu)先受益。