每經(jīng)記者｜溫夢(mèng)華    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

8月10日，燕京啤酒發(fā)布2025年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量（含托管經(jīng)營(yíng)）235.17萬千升，同比增長(zhǎng)2.03%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約85.58億元，同比增長(zhǎng)6.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.03億元，相比上年同期增長(zhǎng)45.45%。

從數(shù)據(jù)來看，存量競(jìng)爭(zhēng)之下，今年上半年燕京啤酒營(yíng)收增速遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)增速，依舊延續(xù)了“增利難增收”的狀態(tài)。在整個(gè)市場(chǎng)增速放緩之下，面對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，啤酒廠商們也紛紛尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，試圖抓住更多消費(fèi)者的錢包。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，從九龍齋酸梅湯到倍斯特汽水，燕京啤酒早早瞄準(zhǔn)了飲料賽道。今年上半年，燕京啤酒飲料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約8301.5萬元，占比0.97%，同比增長(zhǎng)98.69%。

健康化、飲料化、多元化趨勢(shì)之下，當(dāng)越來越多玩家擠入“啤酒+飲料”賽道，飲料化能成為燕京啤酒的第二增長(zhǎng)曲線嗎？

“增利難增收”延續(xù)，上半年?duì)I收增速不及凈利潤(rùn)增速

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，今年上半年燕京啤酒的啤酒銷量增速在波動(dòng)中放緩；凈利潤(rùn)雖然增長(zhǎng)，但增速較2023年上半年、2024年上半年均小幅放緩。

今年上半年，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量（含托管經(jīng)營(yíng)）235.17萬千升，同比增長(zhǎng)2.03%。相比之下，2022年上半年、2023年上半年、2024年上半年（含托管經(jīng)營(yíng)），燕京啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量分別為215.18萬千升、229萬千升、230.49萬千升，同比增長(zhǎng)分別約為0.95%、6.44%、0.65%。

從營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速來看，今年上半年，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6.37%、45.45%。而2022年上半年、2023年上半年、2024年上半年，燕京啤酒的營(yíng)收增速分別為9.35%、10.38%、5.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)則分別為21.58%、46.57%、47.54%。

具體到產(chǎn)品，今年上半年，啤酒中高檔產(chǎn)品依舊扛起了公司營(yíng)收大旗，毛利率同比實(shí)現(xiàn)增加。

數(shù)據(jù)顯示，中高檔啤酒今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約55.36億元，同比增長(zhǎng)9.32%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的70.11%，占比較上年同期進(jìn)一步提升；毛利率為51.71%，同比增加1.40個(gè)百分點(diǎn)。此外，啤酒普通產(chǎn)品營(yíng)收約23.6億元，同比增長(zhǎng)1.56%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的29.89%，毛利率同比下降0.83個(gè)百分點(diǎn)。

燕京啤酒2025年半年報(bào)，下同

在渠道方面，線下傳統(tǒng)渠道仍然是燕京啤酒市場(chǎng)的“主力軍”，不過，電商渠道卻成為燕京啤酒營(yíng)收增速最快的渠道。

2025年上半年，燕京啤酒線上電商渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1.36億元，同比增長(zhǎng)30.79%，毛利率為30.30%，相比上年同期增加0.14個(gè)百分點(diǎn)。而線下渠道中，傳統(tǒng)渠道同期營(yíng)收約74.89億元，同比增長(zhǎng)6.02%，毛利率為46.02%；KA渠道同期則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2.7億元，同比增長(zhǎng)23.04%，毛利率為43.52%。

飲料產(chǎn)品營(yíng)收占比僅0.97%，能成為燕京啤酒的新增長(zhǎng)點(diǎn)嗎？

當(dāng)下，啤酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)顯示，2025年1月~6月中國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量1904.4萬千升，同比下降0.3%。多數(shù)啤酒廠商也面臨著“增利難增收”的困境，啤酒銷量增速放緩。

趨勢(shì)之下，啤酒廠商們紛紛尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。燕京啤酒早早瞄準(zhǔn)了飲料化，從九龍齋酸梅湯，再到今年3月重磅推出的倍斯特汽水，都被視為燕京啤酒進(jìn)軍飲料賽道的重要落子。

從今年上半年的業(yè)績(jī)來看，燕京啤酒飲料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約8301.5萬元，雖然占總營(yíng)收的比例僅為0.97%，同比卻大幅增長(zhǎng)98.69%，遠(yuǎn)高于啤酒的營(yíng)收增速。相比之下，2022年~2024年同期公司飲料產(chǎn)品的營(yíng)收分別為3314.33萬元、3185.54萬元、4178.06萬元，同比增長(zhǎng)分別為15.46%、-3.89%、31.16%，總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

今年5月，在燕京啤酒2024年業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司董事長(zhǎng)耿超曾回應(yīng)公司推出倍斯特汽水。他表示，一方面，近年來飲料市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，消費(fèi)者在飲品選擇上出現(xiàn)多樣化需求，尤其是餐飲終端非飲酒消費(fèi)者傾向于選擇無酒精飲料，因此公司瞄準(zhǔn)細(xì)分賽道，迎合消費(fèi)者的需求。另一方面，2024年中國(guó)啤酒產(chǎn)量規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量同比下降1.9%。而同期碳酸飲料市場(chǎng)規(guī)模以8.58%的年均增速在持續(xù)發(fā)展，預(yù)計(jì)2027年達(dá)到1622億元。燕京啤酒在競(jìng)爭(zhēng)中推出倍斯特汽水，借助啤酒銷售渠道，實(shí)現(xiàn)渠道價(jià)值最大化。

不過，隨著“啤酒+飲料”賽道涌入越來越多的玩家，燕京啤酒的飲料化究竟能否成為公司的“第二增長(zhǎng)曲線”，仍要畫一個(gè)問號(hào)。一方面，燕京啤酒的飲料產(chǎn)品要與更多的飲料廠商“爭(zhēng)蛋糕”；另一方面，隨著今年新中式精釀啤酒的快速崛起，燕京啤酒也將面臨頭部啤酒廠商，甚至是跨界而來的白酒廠商的競(jìng)爭(zhēng)。

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