【市場復(fù)盤】

截至8月14日收盤，港股三大指數(shù)集體下跌。恒生指數(shù)收跌0.37%，報(bào)25519.32點(diǎn)；恒生科技指數(shù)收跌0.97%，報(bào)5576.03點(diǎn)；國企指數(shù)收跌0.23%，報(bào)9128.93點(diǎn)。盤面上，保險(xiǎn)、醫(yī)藥、證券、加密貨幣股表現(xiàn)活躍，汽車、煤炭等板塊個(gè)股走勢疲弱。熱點(diǎn)個(gè)股方面，騰訊控股漲超0.5%，快手漲近0.5%，網(wǎng)易跌超3.5%，京東集團(tuán)跌近2%，阿里巴巴跌超1.5%。熱點(diǎn)ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）小幅收跌。

【南向資金】

8月14日，南向資金凈流入10.34億港元；截至8月14日，今年以來南向資金累計(jì)凈流入9030.45億港元，大幅超過去年全年凈流入額。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.02%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.03%，納指跌0.01%。3M公司跌超2%，家得寶跌逾1%，領(lǐng)跌道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲0.42%，亞馬遜漲超2%，谷歌漲0.49%。中概股多數(shù)下跌，萬國數(shù)據(jù)跌超6%，BOSS直聘跌近5%。恒生指數(shù)ADR下跌，按比例計(jì)算，收報(bào)25326.17點(diǎn)，較香港收市跌193.15點(diǎn)或0.76%。

【熱點(diǎn)消息】

1、最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月PPI年率為3.3%，大幅超出市場預(yù)期的2.5%，為2月以來高位。美國7月PPI月率錄得0.9%，為2022年6月以來最大增幅，預(yù)期為0.2%。數(shù)據(jù)公布后，交易員減少對美聯(lián)儲9月降息的押注。截至發(fā)文，CME FedWatch Tool數(shù)據(jù)顯示，9月議息會議降息50BP的概率下降至0%，9月不降息的概率上升至7.9%，但降息25BP的概率仍超90%。

2、8月14日盤后，京東集團(tuán)披露第二季度收入為3567億元，同比增22.4%，刷新近三年收入增速的新紀(jì)錄；經(jīng)調(diào)整凈利潤為74億元，上年同期145億元。用戶流量、季度活躍用戶數(shù)以及用戶購買頻次等均取得顯著增長，京東零售收入同比強(qiáng)勁增長20.6%，包括京東外賣在內(nèi)的新業(yè)務(wù)收入同比大增199%。

3、據(jù)網(wǎng)易8月14日披露，第二季度營收279億元，同比增長9.4%，其中游戲業(yè)務(wù)增長13.7%至228億元，均低于市場預(yù)期。創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)凈收入為17億元，同比減少17.8%。凈利潤86億元，同比增長27.25%。

【沽空數(shù)據(jù)】

港交所披露數(shù)據(jù)顯示，8月14日共636只港股被沽空，總沽空金額為301.38億港元。其中沽空金額超1億港元的個(gè)股有63只，騰訊控股、阿里巴巴、中國平安沽空金額位居前三，分別為31.37億港元、14.75億港元、13.96億港元。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信證券指出，展望8月份，中報(bào)業(yè)績期將是港股行情是否延續(xù)的重要節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期市場可能由前期的流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)往業(yè)績驅(qū)動與政策驗(yàn)證的共振階段。板塊方面，港股科技與醫(yī)藥中報(bào)或推進(jìn)行情演繹。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)25H1港股整體營收增速較去年同期顯著抬升，增量由醫(yī)療保健、資訊科技、可選消費(fèi)領(lǐng)銜。隨著市場焦點(diǎn)從“預(yù)期”轉(zhuǎn)往“兌現(xiàn)”，業(yè)績超預(yù)期、指引上修的個(gè)股有望繼續(xù)受益；“反內(nèi)卷”政策的邊際變化也將成為對應(yīng)行業(yè)定價(jià)的核心變量。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1）直接受益于“反內(nèi)卷”落地的光伏、稀土、鋰、快遞，以及間接受益的保險(xiǎn)；2）高景氣度，業(yè)績預(yù)期或兌現(xiàn)，指引有望上調(diào)的醫(yī)藥與科技；3）內(nèi)地低利率環(huán)境下，具稀缺性且業(yè)績穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)有望繼續(xù)迎來價(jià)值重估。

【港股相關(guān)ETF】

硬科技與新消費(fèi)共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

1）港股消費(fèi)：港股消費(fèi)ETF（513230），打包電商+新消費(fèi)，覆蓋相對A股更為稀缺的新消費(fèi)賽道。

2）港股科技：恒生科技指數(shù)ETF（513180），中國核心AI資產(chǎn)，囊括相對A股更為稀缺的科技龍頭。