每經(jīng)記者｜孫磊    每經(jīng)編輯｜余婷婷    

隨著蔚來在日前發(fā)布財報，國內(nèi)主流上市車企今年的半年報已悉數(shù)披露。

回顧上半年，“反內(nèi)卷”成為汽車行業(yè)的關(guān)鍵詞之一，相關(guān)部門、行業(yè)協(xié)會、車企、經(jīng)銷商等紛紛發(fā)聲力挺“反內(nèi)卷”。其中，最受外界矚目的是17家車企聯(lián)合承諾把供應(yīng)商賬期壓縮至60天以內(nèi)，為零部件企業(yè)“輸血”紓困。

如今半年報收官，正是檢驗承諾成效的窗口?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計18家上市車企半年報后發(fā)現(xiàn)，截至上半年，其應(yīng)付賬款及票據(jù)合計10209.03億元，較去年末減少629.34億元；但周轉(zhuǎn)天數(shù)均值升至192.46天，比去年末增加6.17天，呈現(xiàn)“總額降、賬期拉長”的背離態(tài)勢。

細(xì)化至個體，比亞迪、上汽集團(tuán)、吉利汽車位居“應(yīng)付款前三”，上半年應(yīng)付賬款及票據(jù)分別達(dá)2366.86億元、2305.53億元和1050.61億元，均突破千億關(guān)口。若以相對應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)衡量，眾泰汽車、賽力斯、海馬汽車位列“賬期最長”前三。

應(yīng)付賬款減少者多，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加者多

今年上半年，共有14家車企的應(yīng)付賬款及票據(jù)規(guī)模較去年末有所減少。其中，長安汽車、上汽集團(tuán)和吉利汽車下降金額最大，分別減少240.85億元、105.91億元和81.24億元。從下降幅度來看，長安汽車、北汽藍(lán)谷、廣汽集團(tuán)領(lǐng)銜這項指標(biāo)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

對比之下，蔚來、小鵬汽車、零跑汽車和江鈴汽車上半年末的應(yīng)付賬款及票據(jù)相較去年末有所增加。其中，小鵬汽車半年增加了76.07億元，增幅達(dá)32.96%；零跑汽車半年增加了44.25億元，增幅達(dá)23.41%。

有分析人士稱，隨著銷量的增長，這兩家公司對上游供應(yīng)鏈的采購規(guī)模也相應(yīng)擴(kuò)大，導(dǎo)致應(yīng)付賬款及票據(jù)相應(yīng)增加。同時，隨著交付量的增長，小鵬汽車及零跑汽車在供應(yīng)鏈中的議價能力有所提升，能夠更有效地利用供應(yīng)商的資金支持，從而增加了應(yīng)付賬款及票據(jù)的規(guī)模。

與應(yīng)付賬款及票據(jù)不同，從相對應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，今年上半年僅有6家企業(yè)較去年末實現(xiàn)改善，分別為上汽集團(tuán)、長安汽車、小鵬汽車、北汽藍(lán)谷、海馬汽車與眾泰汽車。其中，小鵬汽車應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)為170天，相比于去年末縮短約63天，成為賬期縮短幅度最大的車企。

制表：每經(jīng)記者 孫磊 

7月12日，小鵬汽車董事長何小鵬發(fā)文稱：“經(jīng)過近一個月的內(nèi)部反復(fù)討論，小鵬制定了賬期調(diào)整和執(zhí)行的相關(guān)步驟，并開始推動向前。”而據(jù)記者了解，小鵬汽車部分供應(yīng)商在今年7月收到的郵件中已經(jīng)提及“基于對長期合作的長遠(yuǎn)考慮，開始啟動簽署相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議工作——付款賬期縮短至60天內(nèi)”。

相比之下，另外11家企業(yè)的應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)還在增長。其中，賽力斯今年上半年的應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)為266.3天，相比去年末增加100多天；比亞迪則增加近15天至142天左右，理想汽車增加約43天至208天，江淮汽車增加27天多至接近218天。

從上述應(yīng)付賬款及票據(jù)和對應(yīng)的周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，整體呈現(xiàn)應(yīng)付賬款及票據(jù)減少，但對應(yīng)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加的態(tài)勢。對此，有分析認(rèn)為，上半年車企普遍回款加快，現(xiàn)金充裕，主動提前付款；不過由于“60天賬期承諾”始于6月10日至11日，而半年報的截止時間為6月底，車企賬期變化尚未得到明顯體現(xiàn)。

值得注意的是，盡管整體應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化不大，但部分企業(yè)已在財報中明確表示將采取相應(yīng)措施。例如，比亞迪方面在財報中提及，上半年進(jìn)一步優(yōu)化賬期管理及渠道管理，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)處于汽車行業(yè)較低水平。

有企業(yè)現(xiàn)金儲備不能覆蓋應(yīng)付賬款及票據(jù)

事實上，除了企業(yè)在財報中的表態(tài)外，通過分析企業(yè)現(xiàn)金流的變化，也能窺探出車企們已開始為優(yōu)化賬期展開行動。以理想汽車為例，其二季度經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額為30億元，較去年同期的4.3億元大幅增加，但其自由現(xiàn)金流卻為-38億元，同比“惡化”超一倍，較一季度的-25億元也進(jìn)一步擴(kuò)大。

對此，理想汽車方面解釋道，上述變化主要是公司為響應(yīng)“60天賬期”的監(jiān)管要求，將供應(yīng)商付款周期從3至4個月縮短至60天。理想汽車首席財務(wù)官李鐵在財報電話會上表示，預(yù)計公司第四季度的現(xiàn)金流將得到改善。

記者從理想汽車方面了解到，該公司已于7月中旬完成對所有直采供應(yīng)商的賬期調(diào)整，合同賬期為60天，按月度支付，每月有兩次統(tǒng)一支付期。在結(jié)算形式上，絕大部分采用電匯，僅有少量使用銀行承兌。有供應(yīng)商表示：“理想汽車的賬期改為60天，直接付現(xiàn)款，沒有承兌。”

值得注意的是，車企對供應(yīng)商賬期的調(diào)整牽涉環(huán)節(jié)繁復(fù)，并非一蹴而就。記者了解到，不少企業(yè)是在7月完成了這些工作。8月11日，距離承諾正好過去60天，工信部披露了三家車企執(zhí)行承諾的調(diào)研信息——一汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、賽力斯已實現(xiàn)60天內(nèi)支付賬款。

“落實60天賬期的最大障礙可能在于部分車企的資金管理能力和內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制。例如，如何在短時間內(nèi)調(diào)整資金流，確保按時支付供應(yīng)商款項，這是一個不小的挑戰(zhàn)。此外，車企內(nèi)部的財務(wù)、采購、生產(chǎn)等部門之間的協(xié)調(diào)也需要進(jìn)一步加強(qiáng)，以確保資金的及時調(diào)配和支付。”乘聯(lián)分會秘書長崔東樹說。

對于車企尚未兌現(xiàn)“60天賬期”的承諾，北京社科院副研究員王鵬也認(rèn)為“車企自身現(xiàn)金流承壓，不得不優(yōu)先保障自身資金鏈穩(wěn)定，從而延緩付款”。這些觀點也再次證明賬期縮短首先是一場“現(xiàn)金硬仗”，賬面資金能否足額覆蓋應(yīng)付賬款及票據(jù)，才是“60天結(jié)賬”承諾能否真正落地的生死線。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物口徑觀察，18家車企中，僅江鈴汽車、海馬汽車兩家公司的賬面資金可完全覆蓋應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)。若將現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與可隨時變現(xiàn)的短期理財?shù)纫徊⒓{入“現(xiàn)金儲備”統(tǒng)計范圍，零跑汽車、小鵬汽車、理想汽車的現(xiàn)金儲備規(guī)模即可全額覆蓋其應(yīng)付賬款及票據(jù)。

不過，即使按現(xiàn)金儲備規(guī)模估算，仍有部分車企無法全額覆蓋應(yīng)付賬款及票據(jù)：比亞迪、吉利汽車、蔚來等公司的儲備規(guī)模仍低于其對應(yīng)的應(yīng)付賬款及票據(jù)，短期償付能力承壓。而放眼行業(yè)來看，“60天賬期”承諾仍是一場待完成的“現(xiàn)金大考”。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝