每經(jīng)編輯｜段煉    

9月10日，丹麥制藥巨頭諾和諾德宣布，將在全球新一輪重組中裁員9000人，約占公司員工總數(shù)的11.5%，如此大規(guī)模的裁員在這家胰島素及減重藥巨頭的百年歷史上極為罕見，這也是諾和諾德更替CEO之后宣布的首項(xiàng)重大舉措。

諾和諾德公司在一份聲明中表示：“諾和諾德今天宣布了一項(xiàng)全公司范圍的重組計(jì)劃，旨在精簡組織架構(gòu)、提高決策速度，并將資源重新分配，以抓住公司在糖尿病和肥胖癥領(lǐng)域的增長機(jī)遇?！?/span>

諾和諾德目前在全球擁有約78400個(gè)職位。該公司表示，此次裁員中，約5000人位于公司本土丹麥?zhǔn)袌觥ＶZ和諾德中國方面尚未就此次裁員是否涉及中國市場回應(yīng)第一財(cái)經(jīng)記者。

通過新的重組計(jì)劃，諾和諾德預(yù)計(jì)每年將節(jié)省80億丹麥克朗（約合12.6億美元）開支。該公司已于上個(gè)月宣布實(shí)施全球招聘凍結(jié)，涵蓋非關(guān)鍵業(yè)務(wù)部門的職位。

3個(gè)多月前剛炒了CEO

股價(jià)近一年已腰斬

諾和諾德憑借胰島素而知名。憑借爆款減肥藥司美格魯肽“橫行”全球，馬斯克等名人紛紛“帶貨”，諾和諾德近年來賺得“盆滿缽滿”，一度崛起成為歐洲市值最高的上市公司。

根據(jù)諾和諾德5月7日披露的2025年第一季度業(yè)績報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)總收入780.87億丹麥克朗（約112.16億美元），同比上升18%；其中，司美格魯肽全球銷售額已占到諾和諾德總營收約71%。

不過，由于來自全球市場競爭對(duì)手日益增長的壓力，諾和諾德過去一年來股價(jià)下跌近60%，今年內(nèi)跌超30%，目前市值僅剩2410億美元，較一年前蒸發(fā)超3500億美元（約合人民幣2.5萬億元）。

今年5月，諾和諾德宣布更替CEO的計(jì)劃，免去公司原CEO周德賦（Lars Fruergaard Jorgensen）的職務(wù)；今年7月，諾和諾德任命內(nèi)部資深高管齊亞爾·邁克·杜斯特達(dá)（Maziar Mike Doustdar）為新CEO，當(dāng)天該公司股價(jià)一度暴跌近30%，市值蒸發(fā)約700億美元。

據(jù)諾和諾德披露薪酬報(bào)告，周賦德2023年的年薪約為6820萬丹麥克朗（約合952萬美元，人民幣6900萬元），不過由于公司股價(jià)近一年來表現(xiàn)不佳，2024年，他的總薪酬降至5710萬丹麥克朗（約合797萬美元，人民幣5800萬元）。

杜斯特達(dá)在一份最新聲明中表示：“市場正在發(fā)生變化，尤其是在肥胖癥領(lǐng)域，因?yàn)樵擃I(lǐng)域競爭日益激烈，消費(fèi)者驅(qū)動(dòng)力也日益增強(qiáng)。我們的公司也必須隨之發(fā)展。這意味著要灌輸一種更加注重績效的文化，更有效地配置我們的資源，并將投資重點(diǎn)放在最有影響力的領(lǐng)域。”

諾和諾德表示，今年的營業(yè)利潤增長率目前預(yù)計(jì)在4%至10%之間，低于上個(gè)月預(yù)測的10%至16%，這一變化是由于重組成本導(dǎo)致的。作為重組的一部分，諾和諾德預(yù)計(jì)將在第三季度報(bào)告一次性90億丹麥克朗的重組成本，但預(yù)計(jì)第四季度將節(jié)省10億丹麥克朗。

旗下“藥王”核心專利明年到期

大量仿制藥將上市

GLP-1減肥藥的市場前景廣闊，但這一賽道競爭日益白熱化也是不爭的事實(shí)。

方正證券研報(bào)指出，截至2024年7月1日，國內(nèi)已有31款具有減重適應(yīng)證的GLP-1創(chuàng)新類藥物進(jìn)入臨床申請(qǐng)及臨床試驗(yàn)階段。其中，信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、博瑞醫(yī)藥等相關(guān)管線進(jìn)展靠前。方正證券預(yù)計(jì)，伴隨著國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的GLP-1減肥藥產(chǎn)品逐步獲批上市，預(yù)計(jì)國產(chǎn)GLP-1減肥藥的市場份額將迅速提升。到2030年，國內(nèi)GLP-1減肥藥市場規(guī)模有望超378.52億元。

近年來，“減肥藥雙雄”諾和諾德和禮來之間的競爭也受到廣泛關(guān)注。

實(shí)際上，禮來的業(yè)績?cè)鲩L勢(shì)頭同樣迅猛。根據(jù)禮來2025年第一季度業(yè)績報(bào)告，公司總收入127.29億美元，同比增長45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤27.59億美元，同比增長23%。業(yè)績的高速增長得益于GLP-1/GIP雙重激動(dòng)劑替爾泊肽，該產(chǎn)品的兩項(xiàng)適應(yīng)證合計(jì)為禮來貢獻(xiàn)了61.5億美元的收入，占公司收入比重約48%。

憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，司美格魯肽2025年第一季度的全球銷售額仍領(lǐng)先替爾泊肽，并且超過了默沙東K藥，暫時(shí)坐上了全球“藥王”寶座。但在美國市場，司美格魯肽的總處方量卻不及替爾泊肽。禮來稱，該公司獲得美國腸促胰島素類似物市場領(lǐng)導(dǎo)地位，占總處方量的53.3%。

在商業(yè)表現(xiàn)上，兩大減肥藥巨頭或許還遠(yuǎn)未到能夠分出高下的時(shí)候，但在臨床效果上，禮來的替爾泊肽已被證實(shí)優(yōu)于諾和諾德的司美格魯肽。

5月11日，禮來公布了SURMOUNT-5研究的詳細(xì)結(jié)果。該研究旨在評(píng)估在肥胖或伴有至少一種合并癥的超重成人，GIP/GLP-1雙受體激動(dòng)劑替爾泊肽與GLP-1單受體激動(dòng)劑司美格魯肽的有效性與安全性。在第72周時(shí)，替爾泊肽達(dá)到主要終點(diǎn)和所有五個(gè)關(guān)鍵次要終點(diǎn)，且在整個(gè)試驗(yàn)中顯示出相較司美格魯肽的優(yōu)越性。

在中國市場，諾和諾德不僅面臨來自禮來的競爭，還將面臨更多中國本土減重藥廠商的競爭，尤其是在2026年司美格魯肽分子核心專利到期后，預(yù)計(jì)將有一大批仿制藥陸續(xù)上市。

在今年第二季度財(cái)報(bào)中，諾和諾德提及全球GLP-1藥物激烈的市場競爭。杜斯特達(dá)表示，中國GLP-1糖尿病藥物出現(xiàn)了下滑，但減重藥銷售是逐步增長的。他解釋稱，糖尿病藥銷量出現(xiàn)下滑的原因是由于經(jīng)銷商庫存發(fā)生的變化；而去年剛剛獲批的司美格魯肽減重藥目前還在放量階段，尚未進(jìn)一步下沉到二、三、四線城市。

公司還表示，正在采取措施，進(jìn)一步提升商業(yè)執(zhí)行力，確保成本效率，同時(shí)繼續(xù)投資于未來的增長。

目前，中國已經(jīng)批準(zhǔn)了信達(dá)生物的首款國產(chǎn)GLP-1類創(chuàng)新減重藥，而隨著司美格魯肽的核心專利即將于2026年到期，一大波仿制藥即將迎來“上市潮”，杭州九源基因、麗珠集團(tuán)、石藥集團(tuán)、華東醫(yī)藥、中國生物、齊魯制藥等十幾家藥企的仿制藥都已進(jìn)入后期臨床階段，其中多個(gè)仿制藥有望于2026年獲批。

杜斯特達(dá)也曾表示：“2026年和2027年，我們可能會(huì)看到更多參與者出現(xiàn)?！钡Z和諾德強(qiáng)調(diào)，盡管仿制藥會(huì)在某些產(chǎn)品的生命周期后期、不具有排他性時(shí)進(jìn)入市場，這是制藥行業(yè)的規(guī)律，但公司一直在競爭中發(fā)展，并將創(chuàng)新視為重中之重。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||段煉 易啟江

校對(duì)|陳俊杰

封面圖片：視覺中國（圖文無關(guān)）

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