每經(jīng)記者｜舒冬妮    每經(jīng)編輯｜張益銘    

｜2025年10月13日 星期一｜

NO.1 MUJI中國(guó)門(mén)店數(shù)量增至422家

近日，無(wú)印良品（上海）商業(yè)有限公司母公司株式會(huì)社良品計(jì)畫(huà)（即MUJI）發(fā)布2025財(cái)年（2024年9月至2025年8月）財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收7846億日元、同比增長(zhǎng)18.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)738億日元、同比增長(zhǎng)31.5%，均創(chuàng)歷史新高。期內(nèi)全球門(mén)店凈增107家至1412家，中國(guó)門(mén)店數(shù)量?jī)粼?4家至422家；中國(guó)電商占比約兩成，大型化門(mén)店與本地企劃商品推動(dòng)單店銷(xiāo)售持續(xù)提升。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)門(mén)店“大店+電商”雙輪驅(qū)動(dòng)，既存店兩位數(shù)增長(zhǎng)驗(yàn)證客流與客單同步提升，利潤(rùn)率改善來(lái)自成本優(yōu)化及降價(jià)減少。短期看，同店增長(zhǎng)仍具韌性，但高基數(shù)下需觀察2026財(cái)年同店走勢(shì)；中長(zhǎng)期看，大型化門(mén)店資本開(kāi)支較高，若同店增速放緩，將對(duì)坪效與現(xiàn)金流形成考驗(yàn)。

NO.2 上海：鼓勵(lì)有條件的旅游景區(qū)等劃出露營(yíng)休閑功能區(qū)

10月11日，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市帳篷露營(yíng)地管理辦法》，其中提出，鼓勵(lì)有條件的旅游景區(qū)、旅游度假區(qū)、鄉(xiāng)村振興示范村、美麗鄉(xiāng)村示范村、鄉(xiāng)村旅游重點(diǎn)村、郊野公園、存量建設(shè)用地、環(huán)城生態(tài)公園帶、主題公園和開(kāi)放休閑林地等，在符合相關(guān)規(guī)定的前提下，劃出露營(yíng)休閑功能區(qū)，提供露營(yíng)服務(wù)。

點(diǎn)評(píng)：政策為露營(yíng)經(jīng)濟(jì)“劃空間”，短期看有利于營(yíng)地運(yùn)營(yíng)商、帳篷及戶外裝備品牌快速布點(diǎn)；中長(zhǎng)期需關(guān)注土地用途、消防、環(huán)保等配套細(xì)則落地速度。若全市推廣，景區(qū)運(yùn)營(yíng)方新增租金收入，戶外用品企業(yè)迎來(lái)增量訂單，但對(duì)傳統(tǒng)酒店客流分流影響有限。投資者可跟蹤后續(xù)露營(yíng)地招標(biāo)與裝備采購(gòu)數(shù)據(jù)，捕捉主題情緒帶來(lái)的交易性機(jī)會(huì)。

NO.3 中國(guó)東航所有寬體機(jī)國(guó)內(nèi)航班將提供經(jīng)濟(jì)艙全艙位免費(fèi)Wi-Fi

中國(guó)東方航空發(fā)布通知表示，從10月11日起，該航司所有寬體機(jī)執(zhí)行的國(guó)內(nèi)“空中快線”航班提供經(jīng)濟(jì)艙全艙位免費(fèi)Wi-Fi服務(wù)，滿足旅客空中用網(wǎng)免費(fèi)、上網(wǎng)便捷的需求。

點(diǎn)評(píng)：東航率先在寬體機(jī)國(guó)內(nèi)快線實(shí)現(xiàn)全艙免費(fèi)Wi-Fi，短期可提升客座率與票價(jià)溢價(jià)，并強(qiáng)化常旅客黏性；中長(zhǎng)期看，機(jī)上流量入口價(jià)值顯現(xiàn)，廣告、電商及內(nèi)容分成有望成為新盈利點(diǎn)。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)而言，航司服務(wù)差異化競(jìng)爭(zhēng)加劇，利好具備寬體機(jī)規(guī)模優(yōu)勢(shì)的東航，同時(shí)帶動(dòng)機(jī)載Wi-Fi設(shè)備供應(yīng)商及內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商訂單增長(zhǎng)，可關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)兌現(xiàn)節(jié)奏。

NO.4 桂林旅游：擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓資江丹霞公司100%股權(quán)暨債權(quán)

桂林旅游近日公告，桂林資江丹霞旅游有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱資江丹霞公司）為公司的全資子公司，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，主要經(jīng)營(yíng)資江天門(mén)山景區(qū)。公司第七屆董事會(huì)2025年第六次會(huì)議審議通過(guò)了關(guān)于擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓資江丹霞公司100%股權(quán)暨債權(quán)的議案，公司董事會(huì)同意公司在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓持有的資江丹霞公司100%股權(quán)暨所持資江丹霞公司債權(quán)。桂林市國(guó)資委已同意公司啟動(dòng)轉(zhuǎn)讓持有的資江丹霞公司100%股權(quán)暨債權(quán)相關(guān)準(zhǔn)備工作。

點(diǎn)評(píng)：“甩包袱”式剝離虧損資產(chǎn)，短期可降低財(cái)務(wù)壓力并提升整體盈利能力；中期看，若掛牌價(jià)格高于賬面價(jià)值，公司現(xiàn)金流有望改善，為旺季營(yíng)銷(xiāo)或新項(xiàng)目投入提供資金。當(dāng)前旅游板塊估值處于歷史低位，事件或刺激股價(jià)情緒性反彈，但核心仍取決于后續(xù)客流恢復(fù)及資產(chǎn)處置進(jìn)度。