每經(jīng)記者｜于垚峰    每經(jīng)編輯｜張益銘    

10月24日晚，張家界旅游集團(tuán)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：ST張家界，SZ000430，股價(jià)7.78元，市值31.49億元）披露2025年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.37億元，同比增長(zhǎng)8.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2239.65萬元，較上年同期虧損大幅收窄65.40%。

盡管業(yè)績(jī)虧損幅度收窄，但公司的破產(chǎn)重整事項(xiàng)仍持續(xù)推進(jìn)且多次延長(zhǎng)期限。自2024年10月啟動(dòng)預(yù)重整以來，該事項(xiàng)已先后四次延長(zhǎng)期限，最新期限延至2026年1月16日。目前公司不僅面臨重整申請(qǐng)能否獲批的不確定性，還存在股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示甚至終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

前三季度業(yè)績(jī)回暖

2025年第三季度報(bào)告顯示，ST張家界前三季度經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)“營(yíng)收增長(zhǎng)、虧損收窄”的態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)3.37億元，較上年同期增長(zhǎng)8.51%；單季度來看，2025年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.43億元，同比增長(zhǎng)4.82%，營(yíng)收增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較為穩(wěn)定。

利潤(rùn)方面，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2239.65萬元，較上年同期的虧損6472.51萬元減少65.40%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損3290.31萬元，同比減少49.86%；基本每股收益-0.06元，較上年同期的-0.16元有所改善。

值得注意的是，非經(jīng)常性損益對(duì)公司虧損收窄起到了一定助力作用。前三季度，公司非經(jīng)常性損益合計(jì)1050.66萬元，其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)1043萬元，占非經(jīng)常性損益總額的99.27%。若扣除該部分收益，公司核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力仍顯薄弱。

從費(fèi)用端來看，公司前三季度銷售費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)63.04%至1853.37萬元，主要因營(yíng)銷宣傳費(fèi)用投入增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用則同比減少60.62%至1781.36萬元，得益于大庸古城停止計(jì)息及借款利率下調(diào)。此外，公司當(dāng)期獲得大庸古城房產(chǎn)稅及土地使用稅困難減免，使得其他收益同比增長(zhǎng)109.11%至1686.23萬元，這也成為公司虧損收窄的原因之一。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年9月30日，公司總資產(chǎn)20.99億元，較上年末增長(zhǎng)0.58%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益2.68億元，較上年末減少7.54%。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)42.38%，預(yù)付款項(xiàng)同比增長(zhǎng)95.25%，主要因應(yīng)收營(yíng)業(yè)收入及預(yù)付采購(gòu)款增加；同時(shí)，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債同比增長(zhǎng)45.38%，長(zhǎng)期應(yīng)付款同比增長(zhǎng)627.87%，債務(wù)壓力依然較大。

退市風(fēng)險(xiǎn)警示懸頂

在業(yè)績(jī)小幅回暖的同時(shí)，ST張家界的破產(chǎn)重整進(jìn)程多次延長(zhǎng)期限。2024年10月16日，公司收到張家界市中級(jí)人民法院的通知，正式啟動(dòng)預(yù)重整程序，并指定公司清算組擔(dān)任預(yù)重整臨時(shí)管理人。此后，公司先后披露了債權(quán)申報(bào)、公開招募重整投資人等相關(guān)公告，并將意向投資人報(bào)名截止時(shí)間延長(zhǎng)至2024年12月25日。

截至2025年2月12日，共有47家（以聯(lián)合體形式報(bào)名算作1家）意向投資人提交正式報(bào)名材料并足額繳納報(bào)名保證金，其中45家提交了重整投資方案。然而，自2025年1月起，張家界中院先后4次批準(zhǔn)延長(zhǎng)公司預(yù)重整期間，最新一次延期決定將期限延長(zhǎng)至2026年1月16日，距離首次啟動(dòng)預(yù)重整已超過一年時(shí)間。

在此期間，多家主體向法院提出了重整申請(qǐng)。2025年7月，湖南建工集團(tuán)有限公司及公司控股股東張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司先后以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向張家界中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。其中，控股股東張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司持股比例達(dá)27.83%。

2025年9月30日，ST張家界召開臨時(shí)董事會(huì)，審議通過了《關(guān)于公司擬向法院申請(qǐng)重整的議案》，該事項(xiàng)將于10月27日提交公司股東會(huì)審議。公司稱，重整申請(qǐng)能否獲得股東會(huì)通過、能否被法院受理均存在不確定性。

目前，公司面臨著多重風(fēng)險(xiǎn)。如果法院裁定受理重整申請(qǐng)，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；若重整計(jì)劃未能順利實(shí)施或執(zhí)行完畢，公司可能被宣告破產(chǎn)，股票將面臨終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。目前，公司正配合法院及預(yù)重整臨時(shí)管理人推進(jìn)債權(quán)審查、審計(jì)評(píng)估、投資人遴選等工作，并在監(jiān)督下開展日常經(jīng)營(yíng)，但截至公告披露日，尚未收到法院關(guān)于受理重整申請(qǐng)的文書。

封面圖片來源：視覺中國(guó)-VCG211378353242