每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉旭 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 劉旭 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京

隨著中期業(yè)績(jī)陸續(xù)發(fā)布，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈條上環(huán)環(huán)相扣的整車(chē)、經(jīng)銷(xiāo)商、零部件上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況也浮出水面。

以自主品牌為主營(yíng)業(yè)務(wù)的汽車(chē)上市公司利潤(rùn)幾乎腰斬，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存也大幅上升，汽車(chē)零部件上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)雖好于多數(shù)整車(chē)企業(yè)，但是仍然出現(xiàn)明顯下滑。

每經(jīng)記者 劉旭 發(fā)自北京

昨日 （8月22日），東風(fēng)汽車(chē)（600006，SH）發(fā)布2012年半年度報(bào)告，與此前大幅下滑的預(yù)期相符，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利9567.11萬(wàn)元，同比下降67.52%。與此同時(shí)，因汽車(chē)銷(xiāo)量下滑，今年1~6月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.58億元，同比下降10.39%。

綜合14家整車(chē)制造企業(yè)公布的2012年中期業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)告，僅一汽夏利和中通客車(chē)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，另有11家車(chē)企中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下滑。

乘用車(chē)企業(yè)2012年中期業(yè)績(jī)同樣慘淡，發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的5家乘用車(chē)企中，3家車(chē)企業(yè)績(jī)預(yù)減，1家首虧，僅1家預(yù)增。

對(duì)此，一位不愿具名的汽車(chē)行業(yè)分析師接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，汽車(chē)行業(yè)有剛性需求支持，長(zhǎng)期看來(lái)會(huì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。汽車(chē)行業(yè)股票從去年開(kāi)始的持續(xù)下滑，最主要是由于市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的不樂(lè)觀估計(jì)，最先反映到汽車(chē)等支柱行業(yè)的行情上所致。

整車(chē)行業(yè)下滑明顯

上述汽車(chē)行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，綜合以往經(jīng)驗(yàn)，汽車(chē)股的估值總體在1.5~4倍PB之間，目前超過(guò)一半的汽車(chē)股估值在1.5倍左右了。

今年以來(lái)，以自主品牌為主營(yíng)業(yè)務(wù)的汽車(chē)上市公司利潤(rùn)幾乎腰斬，尤其是主營(yíng)商用車(chē)的公司。已經(jīng)公布半年報(bào)的江淮汽車(chē)（600418，SH），上半年凈利潤(rùn)同比下滑36.93%。公司半年報(bào)稱(chēng)受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和汽車(chē)業(yè)不景氣影響，上半年銷(xiāo)量同比下降15.69%。同時(shí)由于公司加大研發(fā)投入等，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.25億元，同比下降44.54%。

此外，商用載貨車(chē)公司代表中國(guó)重汽（000951，SZ）半年報(bào)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)上半年凈利較去年同期下滑50%~100%。

8月22日，東風(fēng)汽車(chē)發(fā)布半年報(bào)稱(chēng)，期內(nèi)凈利潤(rùn)下滑接近70%；汽車(chē)銷(xiāo)量為14.9萬(wàn)輛，同比下降10.8%。其中，輕卡銷(xiāo)量較上年同期下降22.35%；皮卡銷(xiāo)量較上年同期下降8.05%；銷(xiāo)售柴油發(fā)動(dòng)機(jī)8.7萬(wàn)臺(tái)，同比下降34.2%。

東風(fēng)汽車(chē)稱(chēng)，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力和商用車(chē)市場(chǎng)整體下滑影響，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售及收益出現(xiàn)同比下降。另外，公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期大幅下降。

此外，主營(yíng)重卡和專(zhuān)用車(chē)的華菱星馬業(yè)績(jī)同樣放緩，公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年凈利同比大降七成。產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，華菱星馬的重卡和專(zhuān)用車(chē)銷(xiāo)售收入同比下降15.4%和68.3%。與江淮汽車(chē)一樣，華菱星馬稱(chēng)業(yè)績(jī)下滑是外部整體環(huán)境低迷所致。

中金研報(bào)認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度和居民消費(fèi)預(yù)期依然偏弱，終端需求并沒(méi)現(xiàn)明顯改善，預(yù)計(jì)乘用車(chē)中報(bào)業(yè)績(jī)平均下滑20%左右。展望下半年，隨著3季度行業(yè)新增產(chǎn)能逐漸釋放及一線(xiàn)城市限牌預(yù)期的影響，如果需求仍沒(méi)顯著提升，則各廠商間的競(jìng)爭(zhēng)必將更趨激烈，下半年行業(yè)盈利或?qū)⒚媾R更大壓力。

分析師：汽車(chē)股明年有望回暖

上述汽車(chē)行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年下半年，汽車(chē)股股價(jià)還存在小幅下滑的可能，而從明年開(kāi)始，汽車(chē)股將有望開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)窗口。

以福田汽車(chē)（600166，SH）為例，公司發(fā)布的7月各產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào)顯示，7月除大中客車(chē)和康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)外，其余產(chǎn)品銷(xiāo)量較上年同期均下滑，其中中重卡銷(xiāo)量同比下滑達(dá)25.8%。上述分析師表示，“經(jīng)歷了兩年的調(diào)整周期后，福田汽車(chē)在2013年行業(yè)需求有所恢復(fù)，產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)達(dá)到20%以上的概率較大。”

他分析認(rèn)為，汽車(chē)板塊龍頭公司利潤(rùn)增長(zhǎng)和估值的彈性較大，能夠充分受益于行業(yè)的恢復(fù)和增長(zhǎng)；未來(lái)兩到三年具有較大利潤(rùn)釋放潛力；完成階段性融資需求以及各類(lèi)戰(zhàn)略合作布局后具備中長(zhǎng)期發(fā)展的重要資源支撐以及業(yè)績(jī)釋放的動(dòng)力。

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年商用車(chē)銷(xiāo)量排名前兩位的東風(fēng)汽車(chē)和北汽福田，今年上半年，北汽福田已經(jīng)超過(guò)了東風(fēng)汽車(chē)，排在了第一位。

信達(dá)證券稱(chēng)，近一年來(lái)汽車(chē)板塊下跌幅度約29%，而同期大盤(pán)（滬深300指數(shù)，下同）下跌幅度約19%，其中今年以來(lái)，汽車(chē)板塊下跌幅度約為6%，而同期大盤(pán)約有3%的漲幅。綜合來(lái)看，汽車(chē)板塊近一年來(lái)整體都跑輸市場(chǎng)。

從投資邏輯上，上述分析師認(rèn)為，2013年行業(yè)恢復(fù)景氣預(yù)期的概率較大，因此布局中長(zhǎng)線(xiàn)的周期性機(jī)會(huì)未來(lái)在三季度值得期待。同時(shí)，上述分析師建議，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)彈性釋放較大的長(zhǎng)安汽車(chē)、福田汽車(chē)等公司的周期性機(jī)會(huì)。

上市計(jì)劃有望明年重啟

無(wú)論是央企一汽集團(tuán)，還是籌劃三年登陸資本市場(chǎng)的北汽股份，抑或多次沖擊資本市場(chǎng)未遂的奇瑞汽車(chē)，顯然都在等待資本市場(chǎng)回暖，伺機(jī)啟動(dòng)IPO計(jì)劃。

“股市好了，自然IPO就容易些。”上述分析師告訴記者，從市場(chǎng)規(guī)律來(lái)看，汽車(chē)類(lèi)上市公司集中登陸資本市場(chǎng)狀況，有可能在2013年發(fā)生。

從中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益報(bào)告可以看出，據(jù)17家重點(diǎn)企業(yè)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，1~6月累計(jì)完成工業(yè)總產(chǎn)值1.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.7%，行業(yè)集中度愈來(lái)愈高。

信達(dá)證券分析認(rèn)為，2011年在汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模沒(méi)有明顯擴(kuò)大的情況下，經(jīng)濟(jì)效益主要指標(biāo)依然相對(duì)較好，增速明顯快于產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的2.45%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額分別為50313億元和4203億元，分別增長(zhǎng)16.85%和15.99%。

但是，值得注意的是，在同比增速變化上，盈利增速下降的幅度也較大，以重點(diǎn)企業(yè)情況為例，2011年占到行業(yè)總銷(xiāo)量90%以上的17家重點(diǎn)汽車(chē)工業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)只有10.17%，利潤(rùn)增長(zhǎng)13.16%，而2010年上述指標(biāo)分別為38.77%和69.49%。

/經(jīng)銷(xiāo)商/

國(guó)機(jī)汽車(chē)庫(kù)存達(dá)83億元部分進(jìn)口車(chē)商調(diào)整年度目標(biāo)

每經(jīng)記者 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京

日前，借殼上市的國(guó)機(jī)汽車(chē)（600335，SH）發(fā)布上半年業(yè)績(jī)公告稱(chēng)，上半年?duì)I業(yè)收入292.97億元，較上年同期增長(zhǎng)10.9%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1.91億元，較去年同期增長(zhǎng)15.18%，基本每股收益0.3418元。其中，今年上半年，該公司存貨價(jià)值已經(jīng)高達(dá)83億元，相比年初的20億元增長(zhǎng)逾3倍，存貨占據(jù)總資產(chǎn)的比例已經(jīng)由14%上升至47%。

同樣經(jīng)營(yíng)豪華車(chē)品牌的龐大、廣匯也不時(shí)傳出庫(kù)存增加的消息。“今年6月、7月，進(jìn)口車(chē)庫(kù)存系數(shù)繼續(xù)加大，行業(yè)平均庫(kù)存（廠家?guī)齑婧徒?jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存的平均值）甚至達(dá)到3以上。”國(guó)機(jī)汽車(chē)旗下的中國(guó)進(jìn)口汽車(chē)貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中進(jìn)汽貿(mào)）市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理王存表示。

國(guó)機(jī)汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：“進(jìn)口車(chē)庫(kù)存大幅上升，主要是因?yàn)榻衲赀M(jìn)口汽車(chē)廠家對(duì)中國(guó)市場(chǎng)預(yù)測(cè)過(guò)高。為了完成目標(biāo)，不斷對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商壓庫(kù)，但是隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力下滑，終端銷(xiāo)量下滑明顯，帶來(lái)了較大的庫(kù)存。”

面對(duì)目前國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商的困境，不少汽車(chē)廠家開(kāi)始行動(dòng)起來(lái)，和經(jīng)銷(xiāo)商共渡難關(guān)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，“其中大眾（中國(guó)）就率先表態(tài)，計(jì)劃調(diào)整全年的銷(xiāo)售目標(biāo)，寶馬等品牌也稱(chēng)將不再?gòu)?qiáng)壓經(jīng)銷(xiāo)商，對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨數(shù)量采取較為寬松的政策。”

國(guó)機(jī)汽車(chē)庫(kù)存較年初增3倍

來(lái)自中進(jìn)汽貿(mào)的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全國(guó)進(jìn)口車(chē)庫(kù)存系數(shù)已經(jīng)達(dá)到2.7，82.6%的進(jìn)口車(chē)商庫(kù)存過(guò)高，高于國(guó)產(chǎn)車(chē)50個(gè)百分點(diǎn)。

公告顯示，上半年國(guó)機(jī)汽車(chē)庫(kù)存價(jià)值已經(jīng)高達(dá)83億元，較去年同期大幅增長(zhǎng)16.41倍，較年初的20億元增長(zhǎng)317.49%。

“進(jìn)口車(chē)庫(kù)存大幅上升，主要是因?yàn)檫M(jìn)口汽車(chē)廠家對(duì)今年中國(guó)市場(chǎng)預(yù)測(cè)過(guò)高，不斷對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商壓庫(kù)，但是隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力下滑，終端銷(xiāo)量下滑明顯，因此帶來(lái)了較大的庫(kù)存。”國(guó)機(jī)汽車(chē)該負(fù)責(zé)人表示補(bǔ)充道，就國(guó)機(jī)汽車(chē)個(gè)體而言，庫(kù)存增加也有其特殊原因。

資料顯示，目前國(guó)機(jī)汽車(chē)是我國(guó)最大的進(jìn)口汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)之一，其中批發(fā)業(yè)務(wù)占到國(guó)機(jī)汽車(chē)業(yè)務(wù)量的80%以上，其中大眾汽車(chē)業(yè)務(wù)占據(jù)50%以上的份額。

因此，有業(yè)內(nèi)分析師表示，由于今年上半年大眾品牌進(jìn)口車(chē)在華批發(fā)銷(xiāo)量已經(jīng)突破5萬(wàn)輛，達(dá)到5.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了100%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)終端銷(xiāo)量，供給和需求失衡，造成國(guó)機(jī)汽車(chē)存貨增加。

部分進(jìn)口車(chē)品牌戰(zhàn)略調(diào)整

國(guó)機(jī)汽車(chē)庫(kù)存激增并非行業(yè)個(gè)案。來(lái)自北京亞運(yùn)村汽車(chē)交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，北京有82.6%的進(jìn)口車(chē)商庫(kù)存過(guò)高，其中超過(guò)30天庫(kù)存的經(jīng)銷(xiāo)商從年初的30%上升到6月份的43.48%。

根據(jù)國(guó)際通行慣例，庫(kù)存系數(shù)在0.8至1.2之間處在合理范圍；1.5是庫(kù)存的預(yù)警線(xiàn)；庫(kù)存系數(shù)大于2.5反映庫(kù)存過(guò)高。按照給標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)進(jìn)口車(chē)庫(kù)存遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)警線(xiàn)，并達(dá)到高庫(kù)存水平。

庫(kù)存增大，所帶來(lái)的最大影響就是車(chē)型降價(jià)促銷(xiāo)，利潤(rùn)不斷攤薄。據(jù)調(diào)查，曾經(jīng)加價(jià)銷(xiāo)售的進(jìn)口SUV，今年價(jià)格一路下滑，優(yōu)惠30萬(wàn)元以上已經(jīng)司空見(jiàn)慣。奧迪進(jìn)口車(chē)情況也不樂(lè)觀，“不少大排量車(chē)型已經(jīng)打出優(yōu)惠幾十萬(wàn)的招牌，但我們店依然積壓著二、三百輛的庫(kù)存車(chē)。”一位奧迪的經(jīng)銷(xiāo)商坦言。

截至今年7月，進(jìn)口車(chē)銷(xiāo)售遇冷，優(yōu)惠幅度加大的情況依然沒(méi)有緩解。根據(jù)中進(jìn)汽貿(mào)提供的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，寶馬、奔馳、奧迪、雷克薩斯、凱迪拉克等19個(gè)品牌的進(jìn)口車(chē)?yán)塾?jì)零售數(shù)量增長(zhǎng)速度依然在回落；進(jìn)口車(chē)總體市場(chǎng)優(yōu)惠金額環(huán)比再增加5454元。

面對(duì)進(jìn)口車(chē)庫(kù)存不斷增加，利潤(rùn)不斷下滑的情況，經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)無(wú)力解決這一問(wèn)題，而該問(wèn)題破解的密碼還是在廠家手里。

王存表示：“廠家覺(jué)得目前市場(chǎng)情況，主要有兩條途徑，第一是減輕經(jīng)銷(xiāo)商的壓力，降低年度銷(xiāo)售目標(biāo)和經(jīng)銷(xiāo)商月度進(jìn)貨目標(biāo)。第二，就是給經(jīng)銷(xiāo)商更多的優(yōu)惠措施，比如更高比例的返點(diǎn)等。”

王存的觀點(diǎn)不少企業(yè)表示認(rèn)同，一些企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始付諸行動(dòng)。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示：“今年下半年，大眾已經(jīng)下調(diào)了年度銷(xiāo)售目標(biāo)，降低了對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的進(jìn)貨要求。”但是這兩個(gè)指標(biāo)的下降幅度，該人士并未透露。

同時(shí)，一位寶馬的經(jīng)銷(xiāo)商透露：“寶馬品牌也在放松對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的進(jìn)貨要求。進(jìn)入7月，只要沒(méi)有客戶(hù)訂車(chē)，或者庫(kù)存依然較大，就可以減少或者不再向廠家訂車(chē)，因此，我們店在7月的庫(kù)存量有所下降。”

國(guó)機(jī)汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下半年很多進(jìn)口車(chē)品牌均亮出了準(zhǔn)備調(diào)整年度銷(xiāo)售目標(biāo)的計(jì)劃，但是目前都在和經(jīng)銷(xiāo)商溝通階段，還沒(méi)有最終確定，“其實(shí)汽車(chē)廠家都很明白，經(jīng)銷(xiāo)商和他們唇齒相依，如果經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)繼續(xù)下滑，庫(kù)存繼續(xù)增大，最終傷害的還是汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)。”

/零部件/

受整車(chē)市場(chǎng)拖累上半年零部件企業(yè)利潤(rùn)堪憂(yōu)

每經(jīng)記者 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京

近期我國(guó)汽車(chē)零部件上市公司紛紛發(fā)布半年業(yè)績(jī)報(bào)告，從半年報(bào)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，汽車(chē)零部件企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)雖然好于多數(shù)整車(chē)企業(yè)，但是仍然出現(xiàn)明顯下滑。

昨日 （8月22日），一汽富維（600724，SH）發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，上半年歸屬股東的凈利潤(rùn)為2.09億元，同比下降2.16%；福耀玻璃（600660，SH）期內(nèi)凈利潤(rùn)7.38億元，同比下降7.7%；萬(wàn)向錢(qián)潮（000559，SZ）也難逃厄運(yùn)，上半年凈利潤(rùn)1.63億元，同比減少36.08%

從上述上市零部件公司各自的分析以及零部件企業(yè)專(zhuān)家的分析來(lái)看，目前我國(guó)整車(chē)銷(xiāo)售出現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，不少企業(yè)利潤(rùn)幾乎見(jiàn)底，這一不利因素傳導(dǎo)至上游，導(dǎo)致零部件企業(yè)的利潤(rùn)也隨之下降。

零部件企業(yè)利潤(rùn)堪憂(yōu)

從目前我國(guó)零部件上市企業(yè)公布的半年報(bào)來(lái)看，利潤(rùn)下滑較為明顯。

近日，主要以生產(chǎn)汽車(chē)內(nèi)飾為主的國(guó)內(nèi)大型零部件供應(yīng)商一汽富維發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.69億元，同比增長(zhǎng)5.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.09億元，同比下降2.16%。主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)看，國(guó)內(nèi)收入達(dá)36.62億元，同比增長(zhǎng)6%；國(guó)外收入0.065億元，同比增長(zhǎng)100%。分產(chǎn)品來(lái)看，公司汽車(chē)車(chē)輪業(yè)務(wù)收入27.63億元，同比增長(zhǎng)5.1%；汽車(chē)外飾業(yè)務(wù)收入7.41億元，同比降低4.31%。

7月30日晚間，福耀玻璃也公布了2012年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入48.74億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.38億元，同比下降7.7%；基本每股收益0.37元。

今年上半年國(guó)內(nèi)大型傳動(dòng)設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)萬(wàn)向錢(qián)潮凈利潤(rùn)也出現(xiàn)滑坡。根據(jù)該公司上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.63億元，同比減少36.08%；期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.9億元，同比減少6.87%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.102元，同比減少36.25%。

雖然寧波華翔（002048，SZ）的上半年業(yè)績(jī)還沒(méi)有公布，但有證券公司預(yù)計(jì)，今年上半年該公司屬于股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降50%左右。

整車(chē)市場(chǎng)牽連零部件利潤(rùn)

事實(shí)上，今年上半年我國(guó)零部件企業(yè)利潤(rùn)下滑的不僅僅是以上幾家，萬(wàn)里揚(yáng)（002434，SZ）等公司的利潤(rùn)也在不斷走低。

萬(wàn)里揚(yáng)公司稱(chēng)，自去年以來(lái)汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)售增幅不斷下滑，甚至出現(xiàn)個(gè)位數(shù)的低速增長(zhǎng)，商用車(chē)下滑也較為明顯，公司作為主營(yíng)汽車(chē)變速器的零部件企業(yè)，下游客戶(hù)主要是商用車(chē)廠家，受商用車(chē)下滑影響很大，難以獨(dú)善其身。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年乘用車(chē)銷(xiāo)量761.35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.08%；商用車(chē)銷(xiāo)量198.46萬(wàn)輛，同比下降10.40%。

從目前各大汽車(chē)企業(yè)發(fā)布的2012年半年報(bào)來(lái)看，大部分車(chē)企均出現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，其中一汽轎車(chē)（000800，SZ）甚至出現(xiàn)7500萬(wàn)元的虧損，原因?yàn)楣句N(xiāo)售整車(chē)9.17萬(wàn)輛，較上年同期減少35.50%；同時(shí)，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降，毛利率同比減少。

有證券分析師認(rèn)為：“目前我國(guó)零部件企業(yè)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)鏈條中依然處于弱勢(shì)地位，因此，在整車(chē)?yán)麧?rùn)下滑的情況下，必定將相關(guān)的損失向上傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致零部件企業(yè)利潤(rùn)滑坡。”