每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

6月27日，市場全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，滬指跌0.7%，深成指漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.47%。

板塊方面，有色金屬、銅纜高速連接、CPO、多元金融等板塊漲幅居前，銀行、油氣、跨境支付、白酒等板塊跌幅居前。

全市場超3300只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.54萬億元，較上個交易日縮量421億。

自本周三以來，A股成交額已連續(xù)3天保持在1.6萬億元左右。

考慮到當下正值月末與季度末，這一級別的量能其實來之不易，也令市場分歧顯得溫和了不少。

盤面來看，三大指數(shù)漲跌不一，上證指數(shù)領跌，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指偏強。

這主要是因為，對滬指表現(xiàn)影響較大的銀行、保險以及部分紅利股，今天集體調(diào)整，銀行板塊無一家收漲。另一邊，算力產(chǎn)業(yè)鏈及有色金屬等方向異動走強。

都說“金融搭臺，題材唱戲”，但問題來了：

當大金融內(nèi)部出現(xiàn)分化“拆臺”跡象，偏“保守”的銀行、保險走弱，而證券、多元金融（非銀金融）等代表“激進”的一側(cè)相對偏強，會對市場帶來何種影響呢？

銀行、紅利股突然走弱

截至收盤，銀行板塊在同花順行業(yè)指數(shù)中跌幅居首；另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，紅利指數(shù)今天也在主要股指中跌幅居前。

據(jù)媒體報道，對于銀行板塊突然走弱，有分析表示，此前每年6月和7月是上市銀行紅利派發(fā)高峰期，但今年銀行派息日期明顯前置，特別是國有大行分紅時間點往年大多是7月，今年則提前至4月至6月。因此，不排除有投資者獲得紅利后選擇賣出。

不過，在機構(gòu)看來，由于險資、公募等機構(gòu)投資者的長線配置需求仍有空間，資金面的波動或僅影響短期股價，預計未來一段時間銀行股絕對價值仍將延續(xù)。

中國銀河證券研報認為，下半年銀行業(yè)有望實現(xiàn)量價險三因素共振，迎來業(yè)績實質(zhì)性改善，主要體現(xiàn)在：（1）財政貨幣政策協(xié)同引導銀行加力信貸投放、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu);（2）非對稱降息下息差可控程度提高；（3）化債和地產(chǎn)政策加碼推動對公資產(chǎn)風險預期改善。

值得注意的是，隨著銀行走弱，偏“進攻”一側(cè)的多元金融、證券雖然也有所回落，但盤中仍展現(xiàn)出較強韌性。

個股來看，全天成交額約116億元的天風證券，盤中反復開板、封板，正是多空拉鋸的一種具象化。

中信證券認為，近日中國人民銀行、國家發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》有望提高證券公司投行業(yè)務景氣度。在二級市場持續(xù)向好，一級市場快速復蘇的背景下，券商板塊具備較強上漲潛力，重點推薦境外業(yè)務實力較強、投行業(yè)務保持領先的證券公司。

算力硬件、有色金屬領漲

相較大金融的“糾結(jié)”分化，其他領漲板塊今天的表現(xiàn)更為干脆。

1）有色金屬

據(jù)報道，在美元走弱的刺激下，國際有色金屬價格全面上揚，國內(nèi)有色金屬期貨價格也跟隨上漲。今日滬銅期貨主力合約突破80000元，創(chuàng)2個半月來新高，國際銅、鋁合金、滬錫、滬鋅等主力合約也紛紛放量上漲。

國聯(lián)民生證券指出，2025年一季度基金對有色金屬板塊配置比例環(huán)比提升1.07個百分點至4.59%，銅、黃金和鋁成為增配重點品種。多重因素催化金價上漲，白銀有望迎來補漲；稀土供需格局邊際改善，出口管制催化戰(zhàn)略價值提升；順周期銅鋁基本面支撐較強，景氣向上值得期待。在當前經(jīng)濟格局不確定性仍存的背景下，依然看好有色金屬板塊的投資機會。

2）算力產(chǎn)業(yè)鏈

隔夜英偉達股價再創(chuàng)收盤歷史新高，市值達到約3.77萬億美元，超越市值3.66萬億美元的微軟，重奪全球最高市值寶座。受此影響，近期本就處于上漲趨勢的銅纜、CPO等板塊也迎來爆發(fā)。

銀河證券認為，展望下半年，目前時點為AI預期的底部區(qū)域，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈預期會不斷復蘇，帶來新一輪的投資機遇。包括算力AI產(chǎn)業(yè)鏈邊際改善，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+量子科技方興未艾，具體子板塊表現(xiàn)在運營商、光通信、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)及量子科技等方面。

國元證券指出，建議關注算力產(chǎn)業(yè)鏈，數(shù)據(jù)中心所需基礎硬件需求的持續(xù)上調(diào)，強化數(shù)據(jù)中心硬件市場的擴張節(jié)奏預期，互連硬件的海外需求可向上映射至國內(nèi)通信器件供應商。當前即將進入中報的業(yè)績披露期，關注具業(yè)績確定性的海外硬件鏈。

其他板塊中，昨日在市場震蕩之際突然反抽的油氣開采板塊，全天走弱；受小米YU7訂單超預期刺激影響，小米汽車概念盤初顯著高開，但隨后持續(xù)回落。

有觀點認為，目前市場風格仍以輪動為主，應對上，仍可在一些熱點板塊回調(diào)整理的過程中尋找低吸機會。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG41N1402492790