每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

隨著中東地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際降低，上周A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，滬指周漲1.91%，突破前期壓制許久的3400點(diǎn)位，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲幅達(dá)到1.59%，以1076.21點(diǎn)報(bào)收，繼續(xù)朝著1100點(diǎn)大關(guān)邁進(jìn)。

在權(quán)益類公募基金擴(kuò)容、中長(zhǎng)期資金入市與政策工具護(hù)航下，A股資金面或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

上周三大股指集體走強(qiáng)

在一系列利好消息共振下，上周，滬指創(chuàng)下3462.75點(diǎn)年內(nèi)新高，三大股指集體走強(qiáng)，帶動(dòng)每經(jīng)品牌100指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈。截至6月27日收盤，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲1.59%，以1076.21點(diǎn)報(bào)收。

楊靖制圖

根據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周每經(jīng)品牌100指數(shù)有76只成分股實(shí)現(xiàn)上漲，上漲個(gè)股占比高達(dá)76.77%。其中，江西銅業(yè)、小米集團(tuán)、理想汽車、紫金礦業(yè)以及建發(fā)股份周漲幅超過5%，周漲幅相對(duì)靠前。小米集團(tuán)和建設(shè)銀行周市值增長(zhǎng)分別達(dá)到1271.51億元和1235.93億元，周市值增長(zhǎng)較大。

就宏觀面而言，2025年以來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)，政策支持下展現(xiàn)出一定韌性。展望下半年，出口端面臨中樞下移及高基數(shù)壓力；消費(fèi)端在國(guó)補(bǔ)支持力度減弱及需求前置影響下也面臨些許壓力，因此政策端也迎來增量部署以呵護(hù)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。

流動(dòng)性方面，上半年以來，在管理層“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”的政策要求下，A股市場(chǎng)維持了交投的穩(wěn)定。從政策脈絡(luò)梳理看，圍繞推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、公募基金改革和類“平準(zhǔn)基金”托底的投資端舉措，已經(jīng)逐步令市場(chǎng)信心重建，A股流動(dòng)性環(huán)境也進(jìn)入到緩步擴(kuò)張階段。投融資更趨平衡的背景下，A股市場(chǎng)有望在并購(gòu)重組和科創(chuàng)板成長(zhǎng)層建設(shè)等方面取得更好成效。

新能源汽車龍頭受關(guān)注

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股走勢(shì)來看，新能源汽車兩大龍頭小米集團(tuán)和理想汽車漲幅靠前，其汽車交付預(yù)期也受到市場(chǎng)高度關(guān)注。

6月27日，理想汽車投資者關(guān)系官方網(wǎng)站發(fā)布公告，理想汽車更新了其2025年二季度的交付預(yù)期。更新后，理想汽車預(yù)計(jì)將在2025年二季度交付約10.8萬輛汽車，此前發(fā)布的交付預(yù)期為12.3萬~12.8萬輛，下調(diào)幅度為1.5萬~2萬輛。以此為基礎(chǔ)計(jì)算，理想汽車二季度交付預(yù)期平均每個(gè)月下調(diào)0.5萬~0.67萬輛。

理想汽車在公告中表示：“此次調(diào)整反映了公司銷售系統(tǒng)升級(jí)以支持其長(zhǎng)期增長(zhǎng)所帶來的短期影響。公司有信心在理想i8發(fā)布前完成組織升級(jí)，從而以增強(qiáng)的組織能力有效迎接新的產(chǎn)品周期。”

與此同時(shí)，小米汽車業(yè)更新預(yù)計(jì)交付周期，6月29日，小米公關(guān)部總經(jīng)理王化微博發(fā)文稱，小米汽車App顯示的交付時(shí)間為預(yù)估參考。依據(jù)鎖單量和當(dāng)前產(chǎn)能情況，首次更新了所有訂單的預(yù)計(jì)交付周期。隨著產(chǎn)線磨合提效、產(chǎn)能挖潛爬坡，實(shí)際交付時(shí)間或有動(dòng)態(tài)變化，App會(huì)動(dòng)態(tài)更新最新預(yù)估時(shí)間。

值得關(guān)注的是，高盛日前發(fā)布研報(bào)提升了小米集團(tuán)的目標(biāo)價(jià)。高盛指出，消費(fèi)者需支付5000元人民幣作為YU7車型訂金，該訂金在7天內(nèi)可無條件退還（與SU7發(fā)布時(shí)的政策保持一致）。盡管部分訂單轉(zhuǎn)化自未完成的SU7訂單，但小米YU7的市場(chǎng)需求仍遠(yuǎn)超公司及市場(chǎng)預(yù)期。小米將繼續(xù)在中國(guó)高端汽車市場(chǎng)鞏固其領(lǐng)先地位，因此將小米集團(tuán)目標(biāo)價(jià)由65港元升至69港元。

有色金屬板塊表現(xiàn)突出

除了目前市場(chǎng)熱度較高的紅利資產(chǎn)和新能源汽車方向，上周有色金屬板塊同樣表現(xiàn)突出，江西銅業(yè)和紫金礦業(yè)漲幅居前，因此，該行業(yè)相關(guān)ETF同樣值得關(guān)注。

有券商指出，2025年，有色金屬板塊市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍高，需求端、供應(yīng)端擾動(dòng)等因素均帶來不確定性。然而，新興需求在銅、鋁下游結(jié)構(gòu)中的占比已從量變走向質(zhì)變，有望支撐有色金屬長(zhǎng)期價(jià)格中樞向上抬升。

有色金屬ETF（512400）追蹤的中證申萬有色金屬指數(shù)從滬深市場(chǎng)申萬有色金屬及非金屬材料行業(yè)中選取50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)有色金屬行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從中證申萬有色金屬指數(shù)主要權(quán)重股來看，其權(quán)重占比最大的紫金礦業(yè)亦是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有投資覆蓋意義。

有色50ETF（159652）追蹤的中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)是從有色金屬細(xì)分產(chǎn)業(yè)中選取規(guī)模較大、流動(dòng)性較好的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬細(xì)分產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

封面圖片來源：楊靖制圖